当前位置：网站首页 » 教程 » 内容详情

公司债规模前沿信息_公司倒闭法人没钱咋办(2024年12月实时热点)

内容来源：威名网所属栏目：教程更新日期：2024-11-28

公司债规模

12万亿规模的化债来了，化债概念火了起来，但市场基本上聚焦在AMC公司，最直接的受益者却并没人关注。政府有了钱会干什么？解决地方政府对企业的欠款问题，出台经济刺激政策比如消费券、消费补贴、税收返还等，他们才是地方政府化债的直接受益者。化债就是将隐形债务显性化，优化债务结构，降低债务成本，以实现地方政府债务的可存续性。地方政府债有法定债务和隐形债务，隐形债务就是地方政府融资平台的债务，包括由地方政府担保的城投债和国企债务。有人说化债就是地方政府新债换旧债，没什么大利好，这是认知错误，化债新增地方债规模6万亿，还有专项债的4亿，地方政府有了债务融资，增加了其现金流，就有财力还债并解决民生和发展问题，同时新债换旧债，原来的债务融资成本高，新债成本低，地方政府可节约利息支付，机构预计达每年6000亿元。当然地方政府有了钱会还债和支出，这部分流动性就传导到了社会，10万亿的流动性，那些债权企业和其他受益企业等也就活起来了，这才是化债投资的逻辑。大规模化债，资产管理（AMC）公司的业务会增加，不良资产处理盈利更好，他们当然是受益者，但其他直接受益的企业有不少，他们被市场忽视了。首先是应收款多（地方政府欠的）的企业，比如为地方政府垫资的建筑工程企业，医药流通企业等等，政府还债有利于减少坏账、改善收益和现金流；其次是银行，政府平台的贷款可以付息还本，解除坏账之忧；三是消费类企业，政府投资民生、刺激消费，最终资金会流向消费类企业。

地方债的由来与解决方案 𐟔 地方债的起源地方政府无法直接贷款，因此成立了城投公司作为融资平台来推动经济开发。大部分地方债都与城投公司有关。 𐟏栥ŸŽ投公司的贷款来源最初，城投公司的贷款主要来自国开行，而城市商业银行和四大行的贷款并不多。然而，为了应对2008年的金融危机，国家推出了“4万亿”财政金融刺激计划，导致各大商业银行和四大行大规模向城投公司贷款。 𐟏ž️ 土地财政模式城投公司的经济开发主要集中在土地开发上。土地财政模式的关键在于土地价格。只要投资和建设能带来持续的经济增长，城市就会扩张，地价就会上涨，从而偿还连本带利的债务。然而，一旦经济增速放缓，地价下跌，土地出让收入减少，城投公司的债务负担就会越来越重。 𐟓Š 城投债的由来城投债的主要来源是城投公司的银行贷款和城投债。与许多国家不同，我国地方政府借来的钱主要用于基础设施项目投资，形成了实实在在的资产。 𐟛 ️ 如何解决地方债债务置换：用地方政府发行的公债替换一部分城投公司的银行贷款和城投债。因为城投公司从银行借来的钱利率很高，而地方政府公债利率低且周期长，可以有效替换城投债。不过，地方政府发公债也有上级部门的额度限制。推动融资平台转型：剥离其为政府融资的功能，破除政府对其形成的“隐性”担保。但实际效果尚未达成。约束银行和金融机构：避免大量资金流入融资平台。问责地方政府：对过度负债的行为进行终身追责。 𐟓š 城投公司的替代在文中，我使用了“城投”来代替各个融资平台。

𐟏™️ 各地城投债特点解析：从东北到西北 𐟌 各地城投债的特点和投资机会 𐟏† 华东地区江苏：经济繁荣，城投公司众多，债务水平较高。尽管如此，江苏的经济实力和债务化解能力得到了市场的认可。安徽：滁州和马鞍山等地融入南京经济圈，市场认可度不断提升。山东：经济总量大，地理位置优越。尽管GDP有所下降，但山东的炼化、电解铝等民营经济仍具规模。 𐟏… 华北地区北京：作为经济引擎，北京的发展带动了周边地区。天津：经济基础雄厚，工业发展良好。尽管北京对周边的虹吸作用明显，但京津冀经济圈的发展对天津长期利好。河北：城投公司较少，债务水平低。城市的基础建设主要由华夏幸福园区型地产商和钢铁企业承担。山西：城投公司少，基建主要由煤矿公司承担。 𐟏ž️ 东三省东北特钢和华晨集团的违约事件让投资者对东三省的债务处理能力和偿债意愿产生疑虑。尽管信用债规模收缩，但尚未有城投违约。 𐟏”️ 华中地区湖北：武汉是经济中心，近年有意发展襄阳和宜昌。城投公司较为保守，债务扩张幅度不大。湖南：长株潭经济圈带动，长沙的财政预算收入增长较快。湘潭的存量债务规模大，但湖南的还债意愿坚决。河南：存量债务不大，但永煤事件对投资者信心影响较大。2021年以来，河南积极处理问题。 𐟌𔠥Ž南地区广东和福建：投资者偏爱，债务率低。广西：关注如何借助广东发展经济。某市城投公司债务量大。 𐟏ž️ 西南地区整体经济条件较差，债务负担较重。四川/重庆：发展特色城市和旅游城市，人口流入和房价稳定。云南/贵州：信用利差最高省份，政府加速基建，经济高速增速同时积累债务问题。 𐟏œ️ 西北地区整体气候恶劣，经济产出低，主要靠资源产业。陕西：西安最亮眼，是领头羊。青海：青海国投过多投资下游工业产业链造成违约。

实时播报：【支持新质生产力发展科创债发行持续放量】随着政策支持力度加大和发行条件的优化，科创债（包括科创公司债和科创票据）市场正迎来快速发展。自2022年5月科创债正式全面推出以来，其市场规模不断扩大。2022年、2023年科创债券分别发行2600亿元和7703亿元。2024年以来，科创债发行规模已超1万亿元。数据显示，截至10月末，科创公司债和科创票据的存量规模共计1.46万亿元，发行人1476家。今年前三季度，这两个品种发行量较去年同期分别增长92%和307%。（上证报）

11.19债券市场要闻 1. 财政部已下达6万亿元债务限额至各地，部分省份已启动发行，同时正在制定2025年部分新增专项债券限额提前下达方案。 2. 前10个月新增专项债券投向3万余个项目，用作资本金超3000亿元。多地披露再融资专项债置换隐性债务计划，市场降准预期增强。 3. 9月美债持仓分化，日本减持59亿美元仍为最大债主，中国连续三月减持至7720亿美元，英国逆势增持。 4. 大华银行50亿元熊猫债在新加坡交易所挂牌，全国首单“一带一路”科技创新绿色公司债在上交所成功发行。 5. 化债资金有扰动，农商行移仓增配地方债，可关注5年期债券品种。一周内两家长银五八消金、中原消金ABS发行，年内消金公司发行规模超144亿元。 6. 债基热度大降，单月新发份额创近三年新低，存量债基频遭大额赎回。印度债市出现最大单周资金外流，外资抛售加剧经济放缓担忧。A姜禾的微博视频

【年内交易所科创债发行规模超5000亿元助力经济转型升级】据证券时报数据统计，截至11月12日，年内交易所市场发行科技创新公司债（简称“科创债”）431只，同比增长61.42%，发行规模合计5007.71亿元，同比增长68.75%。其中，以AAA级高信用等级债券为主，发行规模占比超过九成。

A股：终于有人讲明白，化债和股市的关系了。还在纠结化债规模，是超预期还是不及预期的人，通通都是韭菜，啥也不懂。说白了，就是想预测股市涨跌，或者博取流量，或者买了股票想赚钱。地方欠的债，到期还不了，就会爆雷，各项工作就会停止，从而引发系统性风险。帮助地方化债，就是排雷，所谓无债一身轻，就可以全力搞经济了。和化债有直接关系的公司，就是那些化债概念股，都被爆炒了一波。化债对股市的影响，是一个长期的过程，可能是3到5年。至少股市的系统性风险，是消除了，至于能涨多久涨多高，还是要看上市公司的业绩，这才是本质。

玖龙纸业的毒丸计划：高收益债背后的陷阱玖龙纸业的市值曾经一度达到千亿，如今却只有162亿。最近，该公司发行了一种永续债，规模虽然只有4亿美元，但年化利率高达14%。以美国无风险利率参考美债10年，大约为5%，由于发行的债券相当于垃圾债，一般溢价4-8个点，合理利率应该在9-13%之间，因此这么高的利率也情有可原。然而，事情并不简单。这笔永续债是定向发行的，大股东张茵家族直接认购了。这意味着上市公司每年需要向其家族支付5600万美元的利息（按当前汇率计算约合4亿元人民币）。这还只是冰山一角。背后还隐藏着一个毒丸计划。根据公告显示，当公司控制权发生变更后，分派率每年将增加5%。这使得这笔永续债实际上发挥了“毒丸计划”的作用。如果公司的实控人发生变化，这笔永续债将成为公司的沉重负担，足以拖垮公司的现金流量表。背后的真实情况不得而知，只能留待后续观察。

化债利好那些股票？华夏幸F因为化债，连续10个涨停板。股价从最低时的1元一线，直接上涨到了4元，涨幅3倍。当然，该股的上涨，也不全是因为化债，但这至少是个导火索。 12万亿规模是不小的，带有“托底”性质，能够从中受益的上市公司也是不少的。除了地方国资系房地产公司外，还有一个方向，玥玥认为也是有机会的。地方国资系上市公司中，地方城投类或业务类似于城投的公司可能尝得头啖汤。前些年各地方政府举债投向基建以及民生等领域，资金窟窿较大，导致财政捉襟见肘。而相关公司在工程完工后，收不到钱的，诉诸法律的比比皆是，这些上市公司面临巨大的财务压力，光是银行利息就够它们喝几壶的。现在，化债春风来了，有钱了，至少利息支出会减少，财务压力会降低。市场可能会选择在这个方向动一动手脚。当然，这类公司的主营业务不是一天两天就能有起色的，毕竟处在经济的转型期，阵痛是免不了的。投资者在参与这类公司操作的时候，得长几个心眼，不要当了炮灰。说到这里，再多说一句，地方国资系上市公司中，有一些公司已经丧失了自我救赎的能力，它们面临的结果要么是退市，要么是重组并购重获新生。这两个月，上市公司发布重组并购的消息可谓是多到数不清，市场也对重组并购抱有相当大的热情，牛股迭出。万一骑上了呢？[呲牙] 文中个股，并非推荐，仅为说明市场现象。个人观点，仅供交流，据此投资，盈亏自担。股市有风险，消费需谨慎！ 2024年11月10日周日

此次化债方案规模空前，高达10万亿，力度非凡。地方债务压力有望大幅缓解，从而能够轻装前行。化债影响：缓解财政压力，改善营商环境，提振信心，促进经济增长。隐性的地方债显性化后，债务再被商业银行拿去到央行做买断式逆回购。这次央行发钱是以国债地方债公司债为锚发行的，这是内循环为主的逻辑。

专栏内容推荐

828 x 546 · jpeg
2019年度绿色公司债券发展概览及建议_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn
1080 x 721 · png
美国公司债市场入门，看懂这篇就够啦！|债券_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

970 x 618 · png
2018年公司债发行规模快速增长_行行查_行业研究数据库
素材来自:hanghangcha.com
870 x 517 · png
企业债发行规模_行行查_行业研究数据库
素材来自:hanghangcha.com

650 x 366 · jpeg
年内公司债发行规模达1.77万亿元专家预计三季度将迎公司债发行高峰_凤凰网
素材来自:finance.ifeng.com

703 x 476 · jpeg
16年全国城投债券：发行规模历史新高区域分化明显__财经头条
素材来自:cj.sina.com.cn
1057 x 475 · png
2月份交易所公司债券发行规模增长，城投私募债规模占比压降 - 21经济网
素材来自:21jingji.com

696 x 466 · jpeg
注册制公司债先行！中国债市正经历三大变化|债券|企业债券_新浪科技_新浪网
素材来自:tech.sina.com.cn
724 x 519 · png
图说市场 | 美国企业债券融资规模飙升，5个月达创纪录万亿美元
素材来自:news.futunn.com

1080 x 740 · png
房企4月融资：境内信用债发行规模下降美元债发行有所回升__财经头条
素材来自:cj.sina.com.cn
618 x 594 · png
上半年公司债发行规模增超四成，中信建投就拿走近14%的份额！ | 每经网
素材来自:nbd.com.cn

2812 x 1764 · png
2022年纯债基金透视：总规模突破6万亿元宝盈、鑫元基金等旗下产品收益率告负_中国经济网——国家经济门户
素材来自:finance.ce.cn
554 x 473 · jpeg
A股上市公司业绩和发债规模比一比，风险如何？4张图看清__财经头条
素材来自:cj.sina.com.cn

640 x 426 · jpeg
美国公司债市场入门，看懂这篇就够啦_凤凰网
素材来自:finance.ifeng.com
1482 x 1252 · jpeg
公司债、企业债、金融债和债券产品分析 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

600 x 316 · jpeg
中国企业债、公司债的发行条件超级梳理！ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

1080 x 476 · jpeg
方正固收：企业债审批权变更怎么看，如何影响城投企业债？来源：张伟论债 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

764 x 585 · png
2017年以来公司债与企业债发行规模下降（亿元）_行行查_行业研究数据库
素材来自:hanghangcha.com
1080 x 705 · jpeg
青岛财通集团首发私募公司债，规模15亿元，票面利率3.55%__财经头条
素材来自:cj.sina.com.cn

1072 x 880 · png
美国公司债市场入门，看懂这篇就够啦！|债券_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn
1457 x 771 · jpeg
一图看懂三大信用债的尽调申报审核全流程（企业债、公司债、债务融资工具） - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

500 x 393 · jpeg
今年以来券商公司债承销规模增长迅速公司债存续期管理有待规范|公司债|债券|业务_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn
650 x 420 · jpeg
上半年中国企业债券发行规模同比大增131％__凤凰网
素材来自:ishare.ifeng.com