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医疗器械集采对公司的影响解读_关于医疗器械的app(2024年11月精选)

内容来源：威名网所属栏目：新闻更新日期：2024-11-29

医疗器械集采对公司的影响

盈利能力比茅台还强，净利率超过50%，它才是医疗器械最强的公司医疗器械板块中，有37家公司的净利率超过20%，其中九安医疗、心脉医疗等4家公司的净利率超过50%，盈利能力堪比茅台。 1. 高净利率公司九安医疗的毛利率和净利率分别高达72%和73%，心脉医疗为76%和56%，英诺特为81%和47%，安杰思为72%和46%。 2. 行业整体盈利能力医疗器械板块的盈利能力在A股市场中排名第二，反映了该行业的高利润特性。 3. 未来市场机会由于集采和医疗反腐等政策的影响，医疗器械板块目前的估值较低。一旦利空情绪缓解，这些盈利能力强且能持续盈利的公司将面临较大的市场机会。

「强生中国启动裁员」强生中国启动裁员，部分外企重估中国业务加深本土化[吃瓜] 从强生中国相关人士处了解到，强生新一轮的裁员自上周开启，波及公司的多个业务单元。另一位强生前员工表示：“陆陆续续一直在裁，只是未对外公告。”他还称，中国裁员也是强生全球裁员的一部分。向强生中国公关部门相关人士求证时，对方未对该消息予以否认，但表示“没有可以分享的更多信息”。“跨国医疗公司最近比较动荡。”业内人士表示。他认为，这与耗材集采影响企业利润、激烈的市场“内卷”、跨国企业总部重新评估中国业务以适应新环境的变化等因素有关。在这一背景下，医疗器械公司和制药企业都受到影响。此前葛兰素史克、美敦力等公司都陆续在中国进行过裁员。（一财）

迈瑞医疗300760股价未来走势解析：有利因素行业龙头地位稳固：迈瑞医疗是国内医疗器械行业的绝对龙头，在彩超、监护、除颤、麻醉、生化等多个领域实现国产第一，其产品和服务覆盖急救、呼吸治疗、临床超声等多个领域，市场竞争力强，为股价稳定提供支撑. 研发创新实力强：公司研发投入持续增加，2023年前三季度研发投入占营业收入比重达10.3%。2024年11月17日又重磅推出心脏标志物新产品，且已完成免疫检测未来5年的产品研发规划，创新成果有望推动业绩增长，进而带动股价上升. 业绩增长态势与前景良好：尽管2024年第三季度净利润同比下降9.31%，但前三季度净利润仍同比增长8.16%。公司对2025年上半年预期业绩环比改善，下半年中国市场销售将实现强劲增长，长期来看业绩增长前景向好，有利于股价上扬. 并购带来协同效应：2024年初迈瑞医疗斥资66.52亿元并购惠泰医疗，切入高值耗材赛道，双方在产品研发创新和全球营销能力等方面的协同效应有望进一步提升公司业绩和竞争力，对股价产生积极影响. 市场资金流入与机构看好：2024年11月20日股价上涨1.90%，近5日内资金总体呈流入状态，且最近60个交易日机构评级以买入为主，众多主力机构持仓，表明市场对公司未来发展的信心，将推动股价上行. 不利因素业绩短期波动风险：2024年第三季度业绩下滑，说明公司面临一定经营压力，若未来不能有效改善，可能导致股价短期波动. 市场竞争压力：医疗器械行业竞争激烈，国内外同行在各细分领域的竞争，可能使公司市场份额和盈利能力受到影响，给股价带来压力. 集采政策影响：集采政策可能导致产品价格下降，公司需积极应对，否则会对业绩和股价产生负面影响. 宏观经济及行业环境影响：宏观经济的不确定性及医药行业政策等因素，可能影响消费者的医药消费能力和意愿，进而间接影响公司的经营业绩和股价

医药中的大雷，乐普医疗，瞒不下去了！ 2019年，我国高值医用耗材治理的矛头，便对准了心血管介入和骨科这两个应比较多的领域。 2020年，医疗器械首次高值耗材国采，采购的就是心脏支架，心脏支架均价由1.3万降至700元左右，降幅高达94.62%。医药行业集采，对患者来说总是好事。但对于一些医药企业，却如同渡劫。心血管器械龙头乐普医疗，就因此经历了业绩和估值的戴维斯双杀。 2019-2023年，在公司营收几乎维持不变的情况下，净利润由17.24亿下降至12.92亿元，并且虽然前两年还出现过增长转机，但2023年又再一次下滑至水平线以下。在此基础上，乐普医疗的估值一度缩水了70%，而且当前市值230亿距离巅峰时的800多亿，也已经蒸发了近600亿。它，到底怎么了？ 1、三大业务都在“挤水分” 2023年，乐普医疗的营收可以分为3部分，医疗器械、药品和医疗服务，并且收入规模都不算低，最小的医疗服务收入也有12.62亿元，占总营收比15.18%。由此可以看到，它不像健帆生物、长春高新甚至片仔癀一样业务比较集中，而是比较分散。这也就造成，公司的3大业务必须要一起发力，业绩才有可能向好，否则很容易此消彼长，给企业带来极大的经营难度。所以，乐普医疗的业绩下滑其实和这三大业务都脱不了关系，正如雪崩的时候没有一片雪花是无辜的，三大业务收入均呈下滑趋势。尤其是较为核心的医疗器械业务，除心血管植介入产品外，还有体外诊断、外科麻醉等产品，而除集采影响外，体外诊断产品则因为前几年应急类收入大增，便一直在收缩，严重影响了收入的增长。 2023年，体外诊断收入同比下降了77.79%，2024年上半年继续同比下降 57.15%。另外，药品业务的“水分”则主要也是来自集采，因为其中大部分的收入来源是仿制药，就连公司自己都说，内部研发落后导致的产品管线老化问题始终存在。医疗服务则就像乐普医疗顺手做的一个业务，盈利能力最差不说，既没有爱尔眼科、通策医疗这样的连锁规模优势，也没有非常聚焦的核心业务，让人很难看到核心竞争力。 2、创新不足难以应对挑战 2024年前三季度，乐普医疗的收入毫无悬念还是下滑的，营收同比下滑23.55%。但净利润下滑更严重，主要是因为公司的盈利能力同时遭到了挑战，毛利率、净利率双双下滑。而从以下2个方面考虑，乐普医疗的经营依然没有到达拐点。一方面，药品业务预计带来10亿的营收压力，且2023年主要通过收购发力创新，创新药研发短板明显，未来因为研发投入带来的利润压力或同时存在。 2023年，公司的药品收入30亿，2024年上半年仅有11.35亿元，而下半年进行零售渠道库存清理，销售压力便很明显。另一方面，资产减值损失在2023年暴露出来，而当前存货周转及子公司经营隐忧尚存，资产持续减值风险仍需要警惕。 2023年公司资产减值损失1.65亿元，其中1.29亿元来自存货减值、0.33亿来自商誉，而截至2024年三季报，存货和商誉分别为22.16、38.42亿元，资产规模还是居高。那，乐普医疗还有希望吗？第一，行业层面。首先，回归到乐普医疗的行业背景，即医疗器械行业未来的发展和演变，尤其是公司所在的心血管高值耗材领域。事实上，我国心血管耗材是一个需求很大的市场，因为其背后是庞大的心血管疾病患者，包括高血压、外周动脉疾病、冠心病等患者达到3.3亿人，而这其实也是集采的主要原因。然而，集采同时反映出来的问题是，产品国产化率逐步提升，使得行业竞争愈加充分，其中冠脉支架、药物球囊、心脏瓣膜、心脏封堵器国产率均已达到了80%-90%。这也就导致，心血管耗材市场未来在有望保持稳定增长的同时，行业企业更难获得超额增速，除非是扩张其他细分市场。另外，医疗器械行业（高值耗材）的集采压力根本难以规避，即便有的产品当前没进入国采，但地方集采也已经明显告诉我们，集采无“禁区”。第二，公司层面。乐普医疗的产品主要布局在冠脉植介入和结构性心脏病领域，其中尤其是冠脉植介入公司深耕超过20年。但根据市场格局来看，乐普却不是第一龙头，微创医疗在集采前后的“采购量份额”排名中均位居第一，乐普则由第一次集采的龙二，续标下降到了第四，甚至比不上吉威（蓝帆医疗），龙头优势明显下滑。再结合业绩表现便不免让人怀疑，乐普医疗的竞争力是否没有那么强。 2019年，公司甚至上市了国产第一款生物可吸收冠脉支架，被认为是更优质的治疗选择，却也没有激起太多水花，产品使用隐忧以及价格居高或成为阻碍产品放量的核心原因。 2023年，公司冠脉植介入业务收入同比增长仅有2.9%，甚至不及行业增速。所以，乐普医疗的研发是一刻不敢停，2023年研发费用率11%，研发投入已经达到了12.42亿元，比兆易创新、寒武纪、深南电路等科技公司都高。好的一面是，大家都这么卷，医疗器械行业的希望也不是完全没有了，乐普医疗最近两年增速最快的细分领域就是结构性心脏病领域，2024年上半年收入同比增速达到了53.63%，只是整体营收占比不到10%，对公司影响还没那么大。坏的一面是，乐普医疗的研发费用率也不是那么高，低于同行业的赛诺医疗、心脉医疗、惠泰医疗等，预计在诸多领域都面临着不小的竞争，公司要想完全抵御市场竞争，或还需要加倍努力。最后，做个总结。乐普医疗近几年的发展几乎可以说是医药行业的一个缩影，而它恰好是最倒霉的一个，因为就连大博医疗、健帆生物都在上岸中了，它现在依然在经历阵痛。短期来说，2024年这个拐点显然有些难等了，希望或只能留在明年了。

国信证券-医药生物行业海外医疗器械公司24Q3业绩回顾：创新单品引领增长，关注国内医疗设备采购复苏 2024-11-27 医疗器械MNC整体业绩表现：2024年前三季度，多数医疗器械MNC营收增长稳健，其中波士顿科学、直觉外科、史赛克、康乐保、希森美康同比实现双位数增长，强生、史赛克上调全年收入指引；此外，飞利浦、Il⭬⭵⭭⭩⭮a、丹纳赫分别出现同比10%/3%/1%的下滑，主要系受到宏观经济、中国区拖累等因素影响。综合业绩表现来看，耗材＞体外诊断＞设备，设备受到经济周期影响较大。分品类看，创新大单品相关公司业绩表现最佳，技术创新产品放量带来的增长可部分抵御宏观经济周期及竞争的影响，例如电生理、结构性心脏病、手术机器人、CGM、ICL、高端内窥镜、高端伤口护理、呼吸道检测、伴随诊断等业务，是相关公司业绩增长的主要驱动力。医疗器械MNC中国市场表现：2024年前三季度，大多数公司在中国市场均遇到一些短期挑战（集采、消费疲软、反腐、招标延迟、竞争），造成在中国地区收入下降，对于公司全球收入增速造成一定拖累，其中设备表现尤为明显，GE医疗、西门子医疗、奥林巴斯、Il⭬⭵⭭⭩⭮a中国市场收入分别同比下降17%/12%/21%/25%；部分MNC公司对于24Q4甚至25H1中国市场设备更新招标进程仍不乐观，持观望态度。从中长期来看，各器械MNC公司均表现出对中国市场发展潜力的看好。细分赛道投资观点：医疗设备：受到经济周期影响较大，国产龙头企业在该领域全球竞争力相对最突出，产品高端升级+海外市占率提升是提供业绩稳定增长的重要因素。短期宏观经济周期影响院内、院外设备采购，反腐及设备更新延迟使该领域24年业绩表现雪上加霜；近几年国产企业产品不断实现中高端升级，疫情加速提升国产品牌在海外影响力，短期看好在经济复苏及设备更新招标推进双重驱动下该板块25年的业绩表现，中长期看好国产龙头企业在全球市占率的进一步提升，建议关注国产医疗设备龙头迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗等。高值耗材：创新层出不穷，国内集采已覆盖大部分同质化竞争产品，创新+出海有望为国产企业带来广阔市场空间。产品创新带动术式创新，美敦力、强生、雅培等龙头企业引领该领域全球创新浪潮，国产企业在该领域与MNC仍有差距，目前主要为跟随式创新，工程师红利、人口基数大、复杂病例多、医保政策鼓励创新药械等都是驱动中国高值耗材企业加快创新追赶的内、外部因素，关注该板块龙头公司惠泰医疗、爱博医疗、爱康医疗、三友医疗等。体外诊断：精准诊断是有效临床治疗的先决条件，集采推动下国产龙头市占率加速提升，平台型布局+出海是该领域龙头企业的必由之路。罗雅贝西+国产发光五小龙形成国内相对较清晰的竞争格局，而国产企业在该领域全球竞争力相对较弱，随着上游试剂原材料、仪器零部件等底层技术实现进步，生免流水线、分子诊断、质谱等新兴业务领域不断突破，国产企业在该领域的全球市场空间有望进一步打开，建议关注国产IVD龙头企业迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、艾德生物等。

行情逆转，“创新主线”是穿越周期的最好法宝过去20年，A股整体及医药板块同时出现较大规模下跌主要有三次，分别在2008年、2015年及2018年。前两次医药板块大跌主要受市场影响，而2018年大跌受市场影响同时叠加集采等政策影响，整体跑输大盘。但三次大跌见底后医药指数也都迎来了大幅的反弹行情。立足当下，伴随9月经济政策组合拳推动股市无风险利率的下降，9月最后一周医药指数跟随大盘系统性上涨11.15%。从9月24日以来的A股和港股医疗器械板块涨跌幅复盘来看，涨幅较多的主要为前期因行业景气度、短期基本面等原因股价调整较多、但长期基本面较好的个股。在此背景下，中信建投医药团队认为，把握“创新主线”穿越周期的最好法宝，看好创新制药板块+CXO板块：全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利，目前医药领域一级投融资仍有待恢复，下游需求端有待好转。展望四季度，行业本身预计为温和复苏，中观数据改善，创新支持政策方向不变，基本面支撑力度良好。反弹后医药板块最新估值（wind一致预期，2024预测中值）为2024PE23.8X，较年初的21.1X已有所提升但在历史合理区间。 A股相关公司：泰格医药、康龙化成、九洲药业、美迪西、荣昌生物、泽璟制药等。

「双成药业跌停」【国信证券：三季报业绩陆续披露，关注经营趋势向上标的】整体观点：医药板块中报于8月底披露完毕，除了部分创新药的海外授权、临床数据等事件催化，以及部分创新药品种商业化超预期，板块整体表现缺乏亮点，9月上旬医药指数也跟随大势下跌，预计市场在下修对于医药公司24年Q3以及24全年的业绩预期。9月19日美联储宣布开启降息周期，9月26日我国中共中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，促进国内经济增速企稳回升。国内医药板块增长目前是内需及外需双重驱动，国内及海外的宏观环境向好趋势为医药板块业绩改善创造了良好的外部环境，经历疫情、集采、反腐等洗礼之后的医药板块，有望在25年进入新的一轮增长周期，行业集中度预计在未来几年会加速提升，龙头公司将呈现更强的阿尔法属性。当前看好创新药、医疗器械、CXO、生命科学上游、消费医疗几个细分。 Q3医药板块业绩前瞻：10月三季报陆续披露中，我们对A股医药生物行业40家公司2024年Q3业绩进行了前瞻预测，预计药品公司大部分呈现相对稳健增长，仿创结合公司需关注创新药的放量、创新药占比提升以及盈利能力的改善。器械公司中，设备业务为主的公司预计受到反腐及招标延后的影响，增长承压；耗材类公司增速较高，特别是骨科类公司预计迎来板块性业绩拐点；去年受到海外去库存影响的低耗、器械上游类公司业绩预计将实现同比及环比的进一步恢复。海外业务占比大的CXO公司在手订单及新签订单增速预计呈现逐季度恢复趋势；生命科学上游类公司利润端虽仍承压，但同比降幅收窄，需求端逐季度好转。医疗服务公司受到消费需求疲软影响，呈现内生个位数增长。

「bk的凡间」A股医疗行业滞涨的原因可以从多个方面进行分析：一、行业基本面 1盈利能力下降：根据《财经》的观察，2024年上半年，近一半的医药健康公司盈利能力不及去年同期，医药工业类上市公司的营业收入增速仅为0.1%。这表明行业整体盈利能力下降，影响了股价表现。 2政策影响：医保集采、DRG/DIP等政策导致药品和医疗器械价格下降，压缩了企业的利润空间。二、市场情绪与资金流向 1市场情绪低迷：2024年11月22日，A股市场整体表现不佳，医药行业跌幅居前，市场情绪较为低迷。 2资金流出：当日，医药行业主力资金净流出1093.13亿元，显示出资金对医疗行业的谨慎态度。三、行业事件与政策 1医保预付新政：虽然医保预付新政有助于改善医疗机构的现金流，但市场对其反应较为平淡，未能显著提振行业表现。 2外资医院政策：外资医院的引入虽然带来了一定的市场机遇，但短期内对行业的影响有限。四、估值与市场预期 1估值低位：截至2024年10月17日，医药行业的市盈率处于近十年以来的历史较低位置，显示出较高的投资性价比。然而，市场对其未来业绩的预期仍较为谨慎。 2市场预期分化：部分机构对医药行业的未来表现持乐观态度，认为基本面正在逐渐改善，但整体市场情绪仍较为谨慎。综上所述，A股医疗行业滞涨的原因主要包括行业盈利能力下降、政策影响、市场情绪低迷、资金流出、行业事件与政策的影响、估值与市场预期的分化等。这些因素共同作用，导致医疗行业在A股市场中表现不佳。「股票」「财经」

【泸州加强医疗器械分类分级监管】今年以来，四川省泸州市市场监管局以医疗器械质量安全风险隐患排查整治为基础，深入推进医疗器械经营企业分类分级监管工作，保障公众用械安全。泸州市市场监管局全面梳理掌握全市医疗器械经营企业底数，综合考量风险程度、经营业态、重点目录、监督检查、案件查办等因素，对全市3600余家医疗器械经营企业实施分类分级综合评定，有效保障科学精准监管。该局根据企业监管等级，确定监管重点、抽查比例和检查频次，合理配置市县两级执法资源，让服务跑在监管前、监管跑在风险前，最大限度减少对企业的干扰。此外，聚焦集采中选、医疗美容类医疗器械等重点产品，关注贮存管理、冷链运输等重点环节，持续加大监督检查力度，对发现的问题隐患，抓严跟踪问效、闭环整改，达到“检查一家、规范一家、提升一家”的监管成效。（卢闻）

A股市场接下来大的投资机会在哪些板块呢？个人以为，科技板块当前涨的已经过了头了，而以医药股为代表的传统产业板块接下来会迎来不错的表现。理由很简单，首先是这类板块当前整体估值很低，其次是未来发展潜力很大。特别是医药板块，为了我国未来大健康养老产业发展的需要，我觉得接下来以国家队为代表的大资金会逐渐关注过来的。由于这些年来医药和医疗器械集采在全国的大面积铺开，导致原来的医药股由香馍馍变成了冷馒头。虽然从短期来看，降低医药企业的利润是可以一定程度上减轻人民群众看病难用药贵的问题，但从长期来看，如果让医药行业长期处于低利润处境，那么当下的医药行业将很难满足未来人民群众对高质量医疗水平的需求，为什么？大家不妨静下心来好好想一想，如果医药行业利润持续维持这么低的水平，甚至继续往下降，它们还有钱拿来去研发新药品、新医疗器械，以及提升医药美好新体验吗？医药公司还有可能对药产业进行科技赋能吗？如果没有这些，我们拿什么来满足未来老龄社会人民群众对未来美好医疗服务的追求？我甚至可以大胆的推测，如果继续大幅压低医药企业的利润水平，难保不迫使他们进行偷工减料，这样一来，未来的药品和医疗器械，我们还敢大胆放心使用吗？就跟这几年的房地产一样，房价上不去，甚至不增反降，但房地产企业的各项硬性支出却不降反增，那房地产企业该怎么办？为了活下去，当然，只有在偷工减料上下功夫了，所以这几年出现许多“楼脆脆”就不足为奇了。虽说高科技产业是我们国家未来发展的希望，可面对眼下这么多科技上市公司的高估值，如果以国家队为代表的大资金还继续盲目的带头往里面砸钱，而放任像以医药行业为代表的这些传统产业自生自灭，这种市场投资方式是不是有点盲目和近乎疯狂呢？以国家队为代表的大资金领投国内高科技公司，这个是没有什么问题的，毕竟中国当下高科技产业整体还比较弱，还需要国家队进行积极扶持，但眼下众多高科技上市公司估值被捧得那么高，如果后续还继续大规模的往里面砸钱，扶持力度过了头，让高科技公司觉得股市来钱太容易，都想方设法钻研如何去高位套现股票，反而失去了研发创新的动力，这是不是有点本末倒置呢？这也是不是对纳税人的钱太不负责任了呢？凡事过犹不及，这个世上没有夕阳的产业，只有夕阳的企业，如果国家队也拿出一大笔资金来扶持一下以医药行业为代表的传统产业上市公司，鼓励这些传统产业进行科技赋能，实现传统产业和高科技产业的深入融合协同发展，这不是更好吗？何况，当前以医药行业为代表的许多传统产业上市公司，市场整体估值并不高，此时，国家队介入大举增持持，风险也并不太大，从理性投资角度来说，，也是一笔不错的买卖。大家的点赞就是对我最大的支持感谢粉丝们一直以来的支持和陪伴

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