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进入并购公司权威发布_进入并购公司的好处(2024年12月精准访谈)

内容来源：威名网所属栏目：观点更新日期：2024-12-02

进入并购公司

【券商并购重组财务顾问评价规则调整 A类更严格】资本市场并购重组进入活跃期。为了督促证券公司归位尽责，提升重大资产重组财务顾问业务执业质量，中国证券业协会修订了《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法》，通过完善评价指标的赋分方法和权重，严格A类公司评选标准等方式，充分发挥评价对证券公司的声誉激励约束作用。

科技并购重组，简单来说，就是科技公司通过购买或合并其他公司来变得更大、更强。通过并购，公司能进入新的市场或增强现有市场的份额，这可能会带来业绩的大幅提升。「今日看盘超话」

有这么个事，一家市值28亿的小公司，刚搞完并购重组，复牌头一天晚上竟然有人下了108亿的买单。想想这金额，都够买四个这样的公司了。大家伙都在猜测，到底啥好东西让人这么看好？停牌前精准入手的人真是让人眼红。为啥一下子那么多钱砸进来呢？通常情况下，要是一家公司宣布并购，那很可能是在扩展新业务或者进入热门行业。像新能源、人工智能这些领域，都是现在资本市场上的香饽饽。据普华永道的数据统计，有70%的企业通过成功的战略性并购，在三年内实现盈利增长。如果这次他们的新项目真的有潜力，自然会吸引不少投资者跟风。关于内幕交易的问题，有些人怀疑是不是有人提前知道点什么消息，所以才赶紧趁停牌前下手。但证券法可不允许这种事情，每年因为这个被查出来的不少。不过还得等官方公布具体情况才能说清楚，这也不是光靠我们猜就能解决的问题。长远来看，这次合并对公司的实质帮助究竟如何，还要看管理层怎么整合资源和业务。有数据显示，大约60%的小型企业如果没有充分整合资源，并购后表现一般甚至失败。所以关键还是他们能不能抓住机会，把这一摊子做好。如果计划周全，又把握住市场机遇，那未来几年业绩上涨也是很可能的。但要是没弄好，也许最后只是一场热闹。这么一来二去，公司下一步咋走，还得继续盯着点儿发展动态再说吧。

【接盘的诱惑！超过58亿重金收下本土BIOTECH为了什么】「微博健康在关注」一则消息在业界备受关注：11月13日，信达前研发高管刘晓林创立的普米斯生物技术公司（以下简称“普米斯”），宣布与德国药企BioNTech达成股权收购协议。条件非常不错：BioNTech将以8亿美元（约57.81亿元）预付款收购普米斯100%已发行股本（可根据惯例对收购价格进行调整），支付方式主要为现金和部分美国存托股份（ADS）。此外，BioNTech将在普米斯达到双方约定的里程碑条件时，额外支付最高1.5亿美元（约10.84亿元）的里程碑付款。受此影响，美股开盘后，BioNTech股价涨幅超过4%。近三个月来，该公司股价累计涨幅接近30%。业界关注的原因，除了两家公司自身相关的利益方，还在于自2023年底，中国本土Biotech开启了被MNC收购之路。据医趋势统计（详见下表）：从亘喜生物被阿斯利康以12亿美元的价格收购始，成为第一家被MNC完整收购的中国Biotech；有多家中国Biotech被跨境并购，均为专注于早期研发、尚未进入商业化的创新药企；并购方除了大型跨国药企，还有一些此前并不为国内所熟悉的跨境买家。哪些管线或者研究领域是在这个资本寒冬里的香饽饽？买家们下重注买下中国创新药资产的原因是什么？这些项目的前景又会如何呢？ 01 双抗，中国Biotech的新福地普米斯生物总部位于广东省珠海市，是一家专注于恶性肿瘤和自身免疫疾病领域抗体新药发现和开发的临床阶段生物医药公司。本次交易完成后，BioNTech将获得普米斯候选药物管线及其双特异性抗体药物开发平台的全部权利，进一步扩大其在中国的业务范围；普米斯珠海将作为BioNTech中国研发中心开展相关R&D研究；符合国际标准的普米斯南通生产基地将为BioNTech未来的全球产品生产和供应做出贡献；逾300名普米斯研发、生产和支持职能部门员工加入BioNTech。而此次并购宣布之前，BioNTech与普米斯生物就双抗和单抗管线达成过两次合作。2023年7月，BioNTech将获得普米斯用于治疗恶性肿瘤的一款临床前研究阶段双特异性抗体和一款临床研究阶段单克隆抗体的全球独家选择权；2024年11月BioNTech以5500万美元的首付款，及超10亿美元的开发、注册和商业里程碑付款以及分级销售提成，获得普米斯抗PD-L1/VEGF双特异性抗体（PM8002）在全球（大中华区除外）的开发、生产和商业化权利。 PM8002是普米斯生物的核心管线之一，现已在国内开展针对TNBC、小细胞肺癌、非小细胞肺癌、宫颈癌等多个瘤种的多项临床研究。今年3月，PM8002被国家药监局药品审评中心（CDE）纳入突破性治疗品种，针对适应症为联合注射用白蛋白结合型紫杉醇一线治疗不可手术的局部晚期/复发转移性三阴性乳腺癌。 PD-L1/VEGF双抗是近年来的热门。康方生物是PD-L1/VEGF双抗的先行者，其PD-L1/VEGF双抗在与Keytruda头对头一线治疗NSCLC三期临床中达到无进展生存期（PFS）的主要研究终点，令市场对PD-1/VEGF双抗充满期待。康方生物的PD-1/VEGF双抗依沃西（AK112）已于今年获批上市，并在上市一个多月的时间内实现了1.03亿元的销售收入。普米斯生物也不是唯一在PD-L1/VEGF双抗达成对外授权合作的中国Biotech。今年8月，宜明昂科将双抗管线IMM2510（PD-L1/VEGF）与IMM27M（CTLA-4和ADCC加强型）大中华区以外的开发及商业化权利授权SynBioTx Inc.，潜在总交易金额高达20亿美元。双抗已成为当下生物医药的热门领域。双抗在机制上可以有很多组合，带来更多差异化设计的突破机会。国内公司有丰富的单抗研发及商业化成功经验（君实生物的特瑞普利单抗、百济神州的百泽安、信达生物的信迪利单抗等），在Fc工程、亲和力优化等关键技术平台已经相当成熟，从而使双抗的工艺和技术有较强的实力，例如结构优化和提高半衰期等技术手段。而快速迭代和并行开发、快速筛选和验证不同的双抗结构设计，也是中国公司非常擅长的。放眼全球，2024年上半年，全球双抗药物市场规模达到60亿美元，而2023年全年该数据为80亿美元，可见双抗药物市场发展迅速。 02 并购风吹向中国Biotech 中国的创新药企目前的发展阶段需要长期、持续、大量的资金支持，而众所周知的原因，使得Biotech公司募资的途径变得狭窄。缺钱，使得并购成为理所当然的选择之一。那么，为什么这些并购案中，买方都是跨国公司，而国内企业却很少出手呢？这波跨境并购潮的特点鲜明：全现金交易、可观的溢价空间，以及买方强大的科研和商业化能力，都让并购成为一个极具吸引力的选项。尤其值得注意的是，被收购企业多集中在创新疗法、前沿肿瘤与自免疾病疗法开发领域，显示出跨国药企对中国Biotech创新能力的认可。这波并购潮不仅为处于寒冬中的中国Biotech企业开辟了新的出路，更预示着中国生物医药行业正加速融入全球创新生态。然而，这种并购模式也折射出当前中国医药产业的困境。国内大部分制药企业受制于集采压力，既缺乏消化优质Biotech的能力，也难以支撑高额的并购成本。这使得跨境并购成为创新药企业更优的选择。不过值得注意的是，自下半年起，国内医疗行业的并购也逐渐升温。部分收并购重组事件包括： - 11月，中国生物制药控股子公司拟以“协议+要约”的方式，收购IVD公司浩欧博约55%股权 - 11月，康缘药业宣布拟2.7亿元收购中新医药100%股权，后者是聚焦于代谢性疾病及神经系统疾病领域的生物药研发公司 - 10月，港股上市公司嘉和生物与亿腾医药共同宣布了合并计划，合并后的新公司将命名为“亿腾嘉和”，其中原亿腾医药股东将持有77.43%的股份，而原嘉和生物股东则持有22.57% - 10月，A股上市企业新诺威确定了重组方案，计划以76亿元的高价收购石药百克生物100%股权 - 8月，华润三九拟收购天士力医药集团股份有限公司28%股份，转让价款合计为62.12亿元 - 7月，远大医药宣布以7.48亿元的价格收购了天津田边制药有限公司100%的股权，以及以2.6亿元人民币的价格收购了百济制药100%的股权，深化在心脑血管急救板块和鼻喷制剂板块的医药布局从上述案例中可以看到，相较于过往单纯的规模扩张，目前的并购更强调创新能力的优势互补。还有一些并购案例显示出了新的发展思路：嘉和生物与亿腾医药的合并是港股18A第一例反向收购案，为中国Biotech企业开创了一个全新的发展模式，不仅实现了资产的重组，更打造出了一个创新研发与商业变现循环的新样本。政策层面上看，国务院办公厅《关于深化资本市场改革推动高质量发展的意见》通过优化并购重组机制、加大科技创新支持力度等举措，为创新医药企业松绑，释放了政策红利。而证监会《关于深化上市公司并购重组市场化改革的意见》则进一步强化了并购重组在资源配置中的功能，从程序简化到定价机制的优化，为企业并购扫清了政策障碍。但国内医药并购市场仍处于探索阶段，真正能推动行业创新的强强联合还未充分展开，但随着国内医药企业的创新发展与并购市场的发展成熟，更深刻的变革即将发生。（来源： MedTrend医趋势）

证监会突发利好！10月10日，今日面对的三大消息全面发酵！突发利好！证监会对基金公司提出了新要求，强调要正念投资，专注于提升投资回报。同时，还宣布了对上市公司并购重组审核流程的优化措施。以往，企业并购重组的流程繁琐，效率低下，拖慢了企业发展壮大的步伐。现在，证监会决定简化这些流程，提升审核的效率。这似乎是在为优质企业的发展铺平道路，毕竟每个行业的上市公司都有门槛，通常只有第一批有潜力的企业能够进入，其他的很难挤进去。所以，A股的上市公司数量已经达到了一定的规模。现在推出并购重组和市值管理的政策，就是发出了一个明确的信号。消息面上一、国庆假期过后，牛市的号角已经吹响。俗话说，盛极必衰，预计这波调整很快就会到来，3600点可能是短期内的关键点位，而这轮调整的幅度可能会相当大。虽然我也盼着牛市能继续高歌猛进，但风险已经近在眼前，可能就在节后的2-3天内，市场可能需要暂时冷静一下。毕竟，市场不可能一直狂热，涨久必跌，这是不变的法则。二、好消息在市场中传开：回购和增持的浪潮正如火如荼地展开。撇开定向回购不谈，A股市场上已有1398家公司宣布了回购计划，这个数字比去年同期的435家要多得多。今年的回购数量已经创下了历史新高。更让人瞩目的是，在这股回购的浪潮中，许多“茅指数”成分股也加入了回购大军。以贵州茅台为例，它宣布将斥资30亿至60亿进行股份回购，目的是注销股份，以此减少注册资金。三、A股市场再现“蛇吞象”式并购，新出台的“并购六条”进一步激发了上市公司的并购热情。光智科技计划收购一家估值百亿的“独角兽”，值得注意的是，先导电科不仅是国内唯一进入磁存储靶材领域的供应商，还是一家估值超过200亿元的“独角兽”企业。市值超过30亿元的光智科技计划收购这家“独角兽”企业，而且先导电科此前已经为IPO做了准备，这次并购有望成为一出“蛇吞象”的好戏。

【A股进入并购重组新周期，有何特征、如何筛选潜在标的？】对于如何挖掘潜在标的，国联证券给出思路，一是跨界并购，在传统行业中寻找主业占比高、盈利能力稳定的企业；二是同业化债，瞄准化债重点省份的地方国企上市公司；三是IPO撤回企业，这类企业可能通过并购重组的方式将资产注入上市公司。网页链接

今日午评：【热点事件解读】 1.纵观全球股市，推动资本市场走向繁荣并非仅仅是上市公司数量增加，还包括并购重组活跃，资本市场支持科技创新能力强劲等。从美股市场来看，1978年有4600余家境内上市公司，到1998年数量增长到7300多家，数量达到巅峰。截至当前，美股有不到5500家上市公司，虽然数量减少，但美股公司科技含量却大幅提高，信息技术公司的市值贡献度由10年前的15%左右提升至当前的30%以上。从美股科技公司并购案看，并购不仅增厚主体公司资产，同时提供股价上涨的动能。从并购后的市场表现来看，截至最新收盘，股价平均涨幅超350%。并购Avago后的博通公司，股价累计上涨超12倍。 (证券时报) 投顾解读：科技发展力量，目前国家政策全面推动科技进入各个领域，包括并购实施，国家大基金的投入，也让科技板块继续走强。每一次社会的变革，以及环境的变化，都会催生更多的优秀公司。继续重点关注科技板块，目前从融资数据来看，科技板块进入比例相对较高。【10月25日周五点评】周五如期上扬，周四文章已经重点提及，反弹机会来临！大胆做多！ A股三大指数早盘集体收涨，截至午盘，沪指涨0.82%，深成指涨2.1%，创业板指涨3.45%，北证50指数涨8.54%，全市场半日成交额11201亿元，较上日放量897亿元。全市场超4600只个股上涨。上证指数准备突破 3280点-3320点的黄金分割0.618点位，接下来今日和周一是不错的低吸良机。【板块分析】板块题材上，光伏设备、固态电池、风电设备等新能源板块涨幅居前，保险、银行板块飘绿。【市场展望】本周市场在经历洗盘之后，加仓良机已经到来，并且可能会出现资金的异动拉升。以下是对这一观点的详细分析：加仓良机分析：低位布局机会：经过前期的快速上涨和近期的调整，市场估值已经得到一定程度的修复，部分优质个股已经回到较为合理的估值区间，为投资者提供了低位布局的机会。技术面支撑：从技术面来看，部分指数已经回调至重要支撑位附近，且成交量逐渐萎缩，表明抛压逐渐减轻。一旦市场出现放量阳线突破关键技术位，将引发更多的买盘跟进。板块：多关注电池，科技，半导体，芯片，还有小三浪开启的标的。 (以上所有观点为投顾观点，以上有关数据采摘在上交所，深交所，同花顺，财联社，通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据，不作为推荐和入市依据，据此参考，盈亏自负，市场有风险，投资需谨慎，资深投资顾问王君毅，执业证书编号：S1350620030001）

【记魏峰：上市公司应重点围绕产业转型升级并购重组不要盲目跨界】 12月3日，“并购重组政策宣导暨产融对接会”在重庆启幕。中国上市公司协会党委书记魏峰在致辞中表示，并购重组进入活跃期，对于资本市场各方都是利好局面，但鼓励不意味着为动机不纯的行为打开方便之门。他希望上市公司秉持正确的并购重组理念：一是要以并购六条为指导，重点围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的并购重组，增强公司的市场竞争力和持续经营能力，不要盲目跨界、跨境并购重组。二是要切实规范并购重组行为，严格履行信息披露义务，远离玩概念、忽悠式重组等行为。三是加强并购的整合管控。同时，中介机构要做好专业服务作用。一要当好看门人，在满足合规要求的同时，加强价值判断，把好并购重组质量观。二要当好服务员，充分发挥接近一线的优势，精准识别解决上市公司并购重组面临的重点难点，加强实时督导。三要当好宣传员，把政策宣传好、解读好，支持符合要求的更多优质案例尽快落地。「财经超话」「财经」「股市超话」「股票」「A股超话」「a股」

【“市值管理”时代：主要成分股、破净企业和央国企唱主角，并购重组、回购分红是重点】今年以来，A股市场迎来新一轮并购重组潮，多家央国企已积极通过现金分红、并购重组等方式加强市值管理，助推资本市场健康发展。 11月15日，中国证监会一则重磅文件——《上市公司监管指引第10号——市值管理》，进一步推动市场进入“市值管理”新时代。《指引》鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升，并对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。 “高质量上市公司是慢牛的基础，做好市值管理是提升上市公司投资价值的重要体现。”西部证券最新研报指出，证监会此次《指引》是继2005年股权分置改革后股权管理的进一步发展和深化。主要成分股、破净企业和央国企是政策落实重点，并购重组、回购分红等是重点关注方向。西部证券研报显示，并购重组是未来一段时间的市场配置主线，特别是央国企和新质生产力的交集领域。而回购分红不仅是公司信心的体现，也被视为股价低估的信号，往往能对市场形成正向推动。此外，当前A股已有200余家长期破净企业，其低估值特性有望迎来估值修复。网页链接

如何理解企业并购后的协同效应？一文搞懂！如果你对并购（M&A）还一头雾水，那你可得好好看看这篇文章了。今天，我们来聊聊并购中的协同效应，这可是关键中的关键！协同效应：并购的魔法✨ 协同效应在并购中可是个大明星，它指的是通过整合两个公司资源后产生的额外价值。简单来说，就是1+1>2的效果。这种协同效应分为两种：成本协同效应（Cost Synergies）：通过共享资源、简化运营流程来降低成本。比如说，两个公司合并后，可以共用一些设施，或者合并采购渠道，这样成本自然就降下来了。收入协同效应（Revenue Synergies）：通过合并销售渠道来提升整体收入。比如，两个公司在同一个市场上销售类似的产品，合并后可以共享销售渠道，扩大市场份额。挑战与机遇并存𐟚€ 当然，实现协同效应也不是一帆风顺的。你需要识别并应对潜在的整合挑战，确保能顺利达到预期的效果。比如说，文化冲突、管理层的协调问题、市场定位的调整等等，这些都是需要提前考虑的。并购定价：不仅仅是钱的问题𐟒𐊊并购定价不仅仅是双方交换资金的问题，还需要考虑几个重要方面：战略契合（Strategic Fit）：并购是否符合公司的长期战略目标？比如说，你收购一个公司是为了进入新的市场，还是为了提升现有产品的竞争力？市场定位（Market Positioning）：合并后的公司如何定位自己，能否占据市场有利位置？比如说，两个公司在同一市场上竞争，合并后能否形成规模优势？增长机会（Growth Opportunities）：并购能否为公司带来新的增长点？比如说，你收购一个技术领先的公司，可以带来新的技术优势。尽职调查：不容忽视的一环𐟔 尽职调查在定价过程中也是必不可少的。它有助于评估目标公司的财务健康状况、合规性以及潜在的运营风险。只有了解了这些信息，才能做出明智的决策。风险规避与管理：安全第一𐟛᯸ 在并购过程中，风险管理是重中之重。你需要预防各种潜在的风险，比如财务数据虚增、文化冲突、协同效应难以实现等等。另外，信息泄露可能导致竞争对手入场，增加并购成本。因此，透明沟通和高效的管理是并购成功的关键。总结𐟌Ÿ 通过以上分析，我们可以看到，并购并不是简单的资金交换，而是对多个维度进行深入分析的过程。通过对行业动态、市场条件、协同效应、风险管理等多个维度的考察，我们能够更好地理解并购背后的商业逻辑，从而做出合理的战略建议。希望这篇文章能帮你更好地理解企业并购后的协同效应！

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