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公司账面穷前沿信息_公户的钱转到私人账户(2024年12月实时热点)

内容来源：威名网所属栏目：教程更新日期：2024-12-02

公司账面穷

账上有700多亿元，再发582亿元天量定增，“宁王”为何哭穷？2021.10.20 账上有700多亿元，再发582亿元天量定增，“宁... 10月18日晚间，宁德时代回复了深交所的“灵魂拷问”——到底有没有过度融资。记者翻阅了长达70页的长文回复，字里行间主要可归纳为两个关键字——“穷”与“奢”。 ①“哭穷” 8月12日，宁德时代披露582亿元的“天量”定增，引起市场的极大震动。明明账上还有700多亿元、一年前近200亿元的定增还没有用完。 ②“炫奢” 公告显示，截至2021年6月30日，宁德时代与商业银行签署授信协议的银行授信额度732亿元，其中已使用银行授信287.73亿元。也就是说，宁德时代尚有444.27亿元授信额度未使用，使用率仅不到40%。更让人艳羡的是，宁德时代账面上有巨额的货币资金。截至2021年6月30日，公司货币资金余额为746.87亿元。如果仅将这两项加总，宁德时代可以动用的资金总额便高达1191亿元，超过前述1100亿元的建设资金需求，更是远超公司所需要的定增募集资金计划。 ③过度融资VS超级扩张VS生产事故宁德时代

大学末期的领悟：计算机的局限性直到大学末期，我才意识到计算机本身的局限性。我曾以为技术能够改变世界，因此在大一就开始学习各种知识，虽然不算特别精通，但涉及安全、开发、图形学等领域。我还尝试过太极，虽然没能成功。除此之外，我还研究了HPC、Arch、NLP和MLSys。然而，计算机本身有其局限性。简单来说，它只是高效地满足人类的欲望。例如，douyin和游戏满足人类的视听刺激，微信满足通信需求，大模型满足知识存储欲望，各种工作软件满足高效需求。我曾经以为只要技术足够强大，就能突破这些限制。然而，我未能认识到领域的上限。计算机的盈利模式主要是SaaS模式。锦恢老师曾说过，大部分软件本身并不值钱，传统企业认为软件只是降低了业务操作门槛，并没有为整条生意链路提供生产价值。客源是销售部门拉的，商品是工厂生产的，账面是财务部门做的，软件只是锦上添花的东西。因此，在很多非计算机出身的老板眼中，软件本身不值几个钱，除非它所产生的业务效率提升能从量变产生质变。在科研方面，导儿告诉我，MLSys就是在Transformer和NV Arch之间跳舞，Quant已经到了2bit甚至1.58bit，Inference也已经优化到非常精细，Training有两个巨无霸，LoRA至少有一千篇变式，不同的Attention也层出不穷。而在NLP方面，有趣的故事更是层出不穷，每天晚上看两篇当年的ACL文章，那也得看五年。我曾经不信这个邪，尝试过预训练基座、SFT产品、Post-Training，还在三家很有前景的公司实习了9个月。然而，这些公司最终都走下坡路，仿佛一切都在时代的东风下命中注定。年初时，我和硅谷某公司Leader聊过，他说硅谷的版本答案是Agent，快速进钱、快速变现、快速出，然后保持一个大学教授的职位作为保底，掌控工业界和学术界的资源，这就是真正的版本答案。但这种模式对我来说还太遥远，现在只能做时代的牛马，在风中摇摇晃晃。总之，得想清楚钱从哪里来，为什么会来，会去哪。

𐟧𜦏�˜洗钱：如何把脏钱变“白”？ 𐟤” 你是否听说过“洗钱”？这是一种神秘而刺激的手法，能让那些见不得光的钱财变得“合法”。𐟕𕯸‍♀️ 𐟌 洗钱，这个看似与洗衣相关的词汇，其实起源于上世纪20年代的美国。想象一下，在芝加哥，黑帮通过投币式洗衣机店，巧妙地将非法收入与合法收入混合，然后向国家申报，从而将非法所得“洗白”。𐟑• 𐟎�悤𛊯𜌦𔗩’𑧚„手段层出不穷，从电视剧投资到开设店铺，再到成立空壳公司，甚至是利用化名存款或购置金融票证。这些手段都旨在将非法资金合法化。𐟎슊𐟎堥…𖤸�Œ电视剧投资洗钱尤为引人注目。投资人可能会投入远大于实际所需的资金给导演，而电影的盈亏则成为洗钱的“掩护”。如果电影盈利，那更是锦上添花；如果不盈利，也可以通过其他手段来弥补损失。𐟎슊𐟒𘠤𞋥悯𜌦‹摄大场面戏份时，实际成本可能并不高，但账面上可以做得高昂，从而“洗”出更多资金。或者，给演员的片酬可能远高于实际支付，以此“洗”出部分资金。𐟒𜊊⚠️ 但请注意，这些都是非法行为。我们揭秘这些只是为了让大家提高警惕，远离这些犯罪活动。在现实生活中，我们应该坚决抵制和打击洗钱行为！𐟚늊𐟔 想要了解更多金融小知识？那就继续关注我们吧！一起揭开更多金融神秘的面纱！𐟌Ÿ

上市公司货币资金舞弊的三大手段货币资金舞弊在上市公司中并不鲜见，主要有三种手段：虚增货币资金、关联方资金占用和虚构现金交易。 𐟔 虚增货币资金虚增货币资金，就是账面上的货币资金余额被人为增加。从审计的角度看，这种舞弊手段并不高明。只要银行等金融机构不配合，注册会计师严格按照要求实施函证程序，就能发现这种舞弊。然而，实务中通过虚构货币资金进行舞弊的案例却层出不穷。例如，鞍重股份收购九好集团的案例中，九好集团虚构了2015年末银行存款3亿元；康华农业则虚增了2014年末银行存款4.98亿元。而在2019年“暴雷”的“两康”事件中，康得新和康美药业的账上巨额货币资金双双不翼而飞，其中，康得新涉案货币资金金额高达122亿元，康美药业更是虚增将近300亿元。 𐟔’ 关联方资金占用关联方资金占用有两种形式：余额模式和发生额模式。余额模式是指上市公司虚构报告期期末货币资金余额以隐瞒关联方的资金占用，或不披露货币资金受限情况以隐瞒违规担保的行为。这种情况下，关联方资金占用往往伴随着货币资金的虚增。发生额模式则是控股股东等关联方利用上市公司直接或间接的资金拆借、无商业实质的购销业务或票据交换、对外投资、支付工程款等形式占用上市公司资金。这些资金占用具体体现在上市公司财务报表的往来款项、应收应付票据、长期股权投资、在建工程、长短期借款等项目中，货币资金项目本身通常不存在虚增。 𐟒𘠨™š构现金交易虚构现金交易是指在未发生真实的现金收支情况下，虚构以现金进行收付结算的各类交易，以达到舞弊目的。现金交易的一个重要特点就是交易过程难以追溯、验证及还原，因此，从审计角度来说，现金交易会使证据链断裂，交易真实性难以核查。例如，对于同一笔销售收款，如果是通过银行转账方式进行收款，则审计人员可通过追踪交易对手的银行账号、付款人名称、付款时间、付款说明等信息，将其与财务账面记录进行核对。但如果是通过现金收款方式，则无前述信息，即使存在部分证明现金收付讫的手填单据，往往也很难验证此类单据的真实性。某些特殊行业的现金交易可能会非常频繁且金额巨大，例如农业类企业。由于农业类企业的主要产品以及原材料均为农副产品，通常涉及到大量与农户、个体工商业者以及个体消费者之间的销售、采购交易，因此可能伴随着大量的现金交易，故而农业类企业通过虚构现金交易进行舞弊的情形屡见不鲜。

选股就像找对象：专注“高富帅”才能赚钱每个人在选择对象时都有自己的标准，比如有些女生喜欢身高1米8以上的男生，那么她就会以此为标准，把1米8以下的男生统统拒绝。实在找不到合适的，可能才会稍微放松一下标准，考虑1米78或者1米75的男生，但绝不会一下子降低标准到找1米5的男生。其实，选股票也是一样的道理。我们要找的就是股票中的“高富帅”、“白富美”。然而，很多人选股时却买了一堆股票，为了所谓的避险对冲，结果“高富帅”也买、“矮穷丑”也买，最后收益一般般甚至还亏损。于是他们来问我，明明我买了“高富帅”啊，为啥还是赚不到钱？因为“矮穷丑”把“高富帅”的财气给吸走了。就像你用10万买10支股票，1万买了“高富帅”茅台，赚了5倍，其它都是“矮穷丑”亏了一半，最后你的账面还是只有9万5。所以，想要通过“高富帅”赚钱，你需要全心全意的投入。如果实在觉得这个“高富帅”不靠谱，你最多稍微降低一点点标准，买两个次“高富帅”做备胎，这样就足够了。就像林园，当年看好白酒，也是同时买了茅台和五粮液，但发现茅台更有价值后，人家就重仓茅台了。如果你一通乱买，1米8的也要，1米5的也要，还不如直接就买指数基金。人家机构至少还有一条标准线，虽然不能全买到“高富帅”，但还是可以筛掉大一批“矮穷丑”的。

疫情留学补录的那些坑，你踩过吗？𐟒” 最近留学圈真是乌烟瘴气，优质项目没人问津，套路项目却层出不穷。究其原因，就是留学套路太多了，劣质机构各种跑路。所以，我不得不站出来揭秘一下，留学补录到底有哪些坑。多次留服认证 𐟓œ 有些机构打着补录的旗号，让学生多次进行留服认证。良心一点的，会把国外的证书补出来，然后堵住留服的概率。黑心一点的，明知道不可以认证，仍然压着学生的钱一直拖着。记住，真正能疫情补录的，是不会让你多次留服认证的。多次留服认证只能证明一个问题：项目本身并不合规。无效合同虚假承诺 𐟓 有些机构给你出一份毕业或留服的合同，你就以为安枕无忧了？懂行的人都知道，这种承诺的合同是无效合同。因为毕业或留服本身违背了提升学历的公平性，所以合同不具备法律效应。公司协同员工共同对学生担保 𐟏⊥…쥏𘦋…保不提了，懂的人都知道，机构可以有多家公司，多家公司法人仔细一查都是职业背调人。同时员工对学生担保，其实是一种非常冒险的行为。有很多案例表明，员工担保后，公司跑路，员工无力承担担保内容，比比皆是。故意低价 𐟒𐊦œ‰些机构故意低价扰乱市场，就是想玩资金游戏。良心点的，拿到学生的钱用个一年半载再全额退。不良心的，直接去马尔代夫度假，谁也找不到了。毕竟，谁敢保证账面躺一个小目标不动歪心思？自称能补QS前200的院校 𐟏늤𘍥š评论，想许愿的可以试试。哭的时候小声点。还有一些套路说出来会违规，但这一次扒这5个套路，足够宝子们擦亮眼睛了。真的能救一个是一个，让更多的宝子看到吧。不标榜自己是良心的，但起码保证自己不是黑心的。希望宝子们在学位法实施之前，都能补到自己心仪的院校。希望这些信息能帮到大家，擦亮眼睛，避免踩坑！

退休六年后被查，490亿美元天价收购案曝光，化工界大佬被带走了 2024年5月，“中国并购之王”任建新在退休6年后被调查，疑涉严重违纪违法。他的商业传奇和并购策略，以及背后的反思，成为焦点。任建新的商业传奇：从化工研究员到并购巨头，任建新通过一系列并购，将蓝星集团发展成为行业领先企业。任建新的并购策略：任建新的并购策略包括整合国内化工企业，与国际化工巨头竞争，以及收购先正达等国际企业。任建新的陨落：先正达并入中国化工集团后，业绩不佳，IPO计划遭遇阻力。任建新的收购策略和管理方式受到质疑。反思与启示：任建新的案例给我们留下了宝贵的教训，包括并购的成本和风险、可持续性、专业主义、内部管理控制以及价值重建和文化融合等。在阅读此文之前，辛苦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持！文 | 圈儿编辑 | 圈儿序言 "多少商场沙场,多少血泪兵燹,才换来今日的荣光富贵?"面对突如其来的传唤,坐拥上百亿家财的任建新曾在心底暗自嘀咕。世人眼中的任建新是个传奇,从一名默默无闻的普通化工研究员,一步步成长为"中国并购之王"。他手持重兵,在国内国际并购市场打出一条精彩纪录。但谁也没想到,就在这位"并购王者"退休6年后的2024年5月,他却突然被带走接受调查,被指涉嫌严重违纪违法。这让外界对其过去耀眼的商业传奇再次充满好奇和疑虑:任建新到底做错了什么?中国这场并购狂潮的背后,又有什么值得我们反思的地方? 任建新传奇篇 1984年,一个年轻的化工研究员孤注一掷,用250元的价格买下了"兰5"生产专利。这位年轻人就是任建新,而这一小小专利,则孕育了后来的并购巨头——蓝星集团。"专利就是一堆破纸头,关键是看你有没有把它发扬光大的决心和勇气!"任建新这样说。他放弃了体面的事业编制,辞去化工研究员的工作,全身心投入到"兰5"的产业化之路。一开始,他只有一间10平米的破旧房间作为车间,几乎所有设备都是旧物修复。为了维持生计,他不得不靠打零工度日。有一次,为赶制一份订单,他和几个工人连续工作72个小时,终于在付款期限的最后一天送到了货物。"我们总被贫穷压迫得喘不过气来,但我发誓要把蓝星干出个大名头!"任建新呕心沥血,终于使蓝星打响了名号。由最初的10平米车间,发展到后来占地8万平米,年产值上亿元。 2004年,时年54岁的任建新出任中国化工集团总经理,开启了他华丽转身央企掌门的新篇章。"当时中国化工行业确实面临着一些棘手问题。"任建新回忆说,"我们国内的化工企业各自为战,相互之间还存在不少重复建设和无序竞争;另一方面,国际化工巨头的产品和技术正在不断蚕食中国市场。" 面对严峻形势,任建新立志要整合中国化工实力,集中力量打造业内巨头,与国际对手一较高下。2005年,任建新斥资66亿收购了11家民企,组建了蓝星化工;2006年,蓝星化工与中国化工集团合并,由任建新出任董事长。就这样,中国化工开启了一场疯狂的并购狂潮。 2018年,任建新以490亿美元的天价,收购了行业老牌巨头瑞士先正达,创下了当时中国企业在海外最大规模的并购纪录。"先正达在农业科技和作物保护方面领先全球,掌握着大量国际高端技术和种子资源。只有将它纳入麾下,中国农业产业才有望在未来占据主导权。"这是任建新当年对外界解释这笔耗资千亿人民币的并购决策。外界对此褒贬不一。支持者认为,这是一次具有战略意义的大手笔;反对者则担心并购作价过高,中国化工难以在短期消化如此重大收购。无可厚非,任建新身上确实带着几分"暴发户"的气质。在与先正达的谈判中,为了赢得主动,他不但拒绝先正达管理团队的"过桥"要求,还直接宣布中国化工将对先正达实施全面接管,要求其管理团队全部"下课"。这种气焰囊囊的大手笔,可以说是任建新执掌中国化工的一贯作风。任建新陨落始末先正达并入中国化工集团后,并没有像预期那样为后者带来业绩飞跃。相反,中国化工背负着上万亿债务的沉重包袱,业绩步履维艰。2021年下半年,先正达计划以估值600亿美元的身价在香港或纽交所独立上市,试图完成与母公司的分拆。不过,这场IPO却遭遇重重阻力。有投资银行内部人士透露,由于先正达过去几年业绩不佳,加之母公司中国化工负债沉重,估值水平受到市场和监管层的质疑。在经历数轮艰难的"问询反馈"环节后,这场IPO最终胎死腹中。 "把业绩不佳的子公司推向资本市场,借机摆脱债务包袱,的确是一些发展遇阻的公司常用的手法。"一位资深投行人士如是评论,"但要怪就只能怪任老先生当初收购的作价实在太高,遗祸太多。" 2023年下半年,先正达选择更换了会计事务所,并再次重启IPO计划。不过,再次申请时已是新的监管高压时期。 2024年2月,原任10年的证监会主席卸任,新主席上任后斯旋风出尽力加大对IPO审核的严格程度。"中国资本市场过去确实存在着审核标准不够统一、监管力度跟不上的问题。" 新任主席在内部会议上直言不讳,"一些潜藏严重问题的公司,依然可以偷梁换柱顺利过会,严重违背了资本市场公平、公正、公开的初衷。"为扭转这一局面,证监会在新主席的带领下,开展了一系列旨在提高IPO审核质量的改革: 一是对会计师事务所加大罚款和处罚力度,坚决整治"过桥行为"。二是围绕信息披露、关联交易、同业竞争、商誉减值计提等重点领域,进一步细化审核标准和要求。三是从机构和个人两条线入手,将违规成本显著提高,形成遏制违规上市的长效机制。数月后,监管力度的加大已初见成效。沪深两市IPO申请企业的审核效率明显下降,过会率大幅下滑。与此同时,上证指数也止住了过去几年的颓势,从2月份的2867点上涨到3119点。2024年8月,先正达再次公布招股说明书,拟赴香港上市。此番申请能否获批,还要观望监管部门的审核结果。董事长沦为"高危职业" 不过,更令人震惊的是,随着监管力度的持续加大,各地的市场监管部门向董监高人员发出了一连串"惊雷"。 2023年以来,上市公司内控问题接连暴露,账面造假、信披违规、内幕交易等丑闻频频曝光。因此,一大批上市公司董事长、监事会主席等高管都成为监管部门的重点"靶子"。 "最近几年,董事长已经沦为了一种'高危职业'"一家专门从事独立监事业务的上市公司董秘直言:"监管部门无形中提高了对董事长尽职情况的监督要求,做为一线的执行者被'火力全开'。" 任建新显然也被这股从上而下的严厉风暴卷入其中。证据显示,包括先正达在内,中国化工集团旗下多家企业曾有向其他单位支付"过桥费"的违规行为。作为集团实际掌舵者,任建新很可能要为此承担严重责任。背后的反思毫无疑问,商场如战场,如果企业想立于不败之地,必定要靠不断的兼并重组保持活力。任建新的一路并购之旅,给我们留下了宝贵的教训。首先,任何一次并购都需要付出资金、资源和机会成本。对收购企业进行全面审查和衡量业务协同性,甚至提前布局好配套政策,都是并购成败的基石。相比之下,仅凭直觉和冲动进行收购,必定将付出沉重代价。其次,兼并需要可持续性,需要谨守专业主义。企业不能囫囵吞并一切可能的行业和上游资源,这样反倒有失主业。一味追求规模扩张的所谓"大集团梦",最终必将让企业在中庸道路上越走越远。再次,优秀企业家的格局和眼光固然重要,但内部管理控制更不可或缺。如果内控体系建设跟不上外延式扩张脚步,贪腐和滥用职权的种子就会从中滋生、故态复萌。最后,不要在追求规模化并购的过程中,忽视了价值重建和文化融合。如果并购仅是将各种不同元素生硬嫁接,其必然就像机关木偶一样行动失常、步履维艰。也许任建新明白谦逊和反思的重要性。只是到了他这个年纪,已经无暇为任何东西重新做加法。如果你有什么想法,也不妨在评论区留言跟我们分享一下哟~顺便别忘了三连(点赞、关注、分享)支持一下我们哈!

北京房价大跌，买房梦碎！ 𐟏 北京的房价真是让人心惊胆战！曾经的核心资产，如今成了保值的噩梦。房价的快速回归主居住属性，让那些十几万一平的老破小房子，70平米就能卖到千万的时代一去不复返了。 𐟒𘠨🇥Ž𛥤祮𖨵š钱都像是凭运气，买房也是运气好才能赚到钱。于是，大家纷纷从50平米的房子换到80平米，再从80平米换到120平米，房贷按揭越背越高，账面资产看似几千万，但一旦房价下跌，瞬间变成穷光蛋。𐟘튊𐟌篸现在看来，买房不再是梦，而是现实中的一场大梦。房价的波动让人心累，过去的繁荣景象如今成了泡影。北京的房价，真是害人不浅啊！

债务重组全攻略：从零开始到上岸债务重组听起来可能有点高大上，但其实就是帮你理清一堆乱七八糟的网贷和高利息贷款，把它们换成年限长、利息低的贷款。这样你就有更多的时间来慢慢解决债务问题，每个月的利息支出也会减少，降低还款压力。具体操作起来其实没那么复杂，下面我来详细讲讲。第一步：找到靠谱的资方 𐟏抩斥…ˆ，你得找一个靠谱的资方，最好是那些大公司，资金充足的那种。小公司就别去了，他们资金不充足，每个月只能接几个单，万一你运气不好，轮到你了结果资金不足，拖死你。小公司也不靠谱，乱收费，客户不多，抓着一个客户就使劲吸血。大公司资金充足，也不敢套路客户，毕竟招牌在那儿，能帮的肯定会帮。第二步：核实资料和计算负债 𐟓Š 核实你的资料和资质是否达到银行标准，然后计算你的负债。包括征信上的信用卡负债、网货负债、月供金额、信贷负债等等，都要算清楚。资方会根据你的具体情况制定一个具体的操作方案，包括可以操作的额度、你实际需要的额度、征信养护周期等等。双方核算好，谈妥了之后，资方就可以进场开始垫资了。第三步：垫资结清负债 𐟒𐊨𕄦–𙤼š帮你垫资结清需要结清的负债，把账面上的负债都清掉，优化你的征信。然后开始操作贷款，根据你的需求和情况搭配先息后本和等额本息的还款方式。一般来说，贷款年限在3-5年之间，年化利率在4-6%左右。第四步：结清垫资款项和费用 𐟒𘊩’𑥈𐨴椹‹后，你需要结清垫资款项和费用。这样一来，你就整合了之前的负债，降低了月供的压力。毕竟网贷叠加起来的利息是相当大的一笔钱，延长还款周期后，你就有更多的时间和空间去处理自己的负债了。个人建议 𐟒እ…𖥮ž债务重组并不适合所有人。如果你网贷很多，每月的月供压力巨大，或者贷款要到期了但征信情况不好，周转困难的话，可以考虑债务重组。如果能坦白上岸，最好还是坦白；如果坦白不了又不想逾期，可以了解一下债务重组，合适就操作。结语 𐟓 提醒大家一定要记住，但凡有前期的都是骗子，小心阴阳合同和套路。现在各种套路层出不穷，谨慎一点总是没错的。希望大家都能早日上岸！

“购买股价公道的伟大企业比购买股价超低的普通企业好。”（查理ⷨŠ’格）芒格在进行公司财务分析时，不仅仅停留在表面数据上，而是应运用多元思维模型深入探讨公司的内部运营状况及其所处的更广泛的“生态系统”。他对公司内外部经营状况、所处的外部环境、产业链的上下游等所构成的整合生态系统，都会作全面的分析——大部分问题都具有类似生态系统，只有具备系统性认知，才能用多元思维模型解决问题。这就好比是，谈恋爱的我们尝试了解一个女孩子，就不能忽略她的闺蜜、她的父母、兄弟姐妹、她的职业、社会地位、经济状况和身体状况。或者，假如把要投资的公司当成一头牛，多元思维模型就相当于剖丁解牛的手法，可以将一头牛完整清晰的解剖呈现给你，这样可以分析出最真实的信息，容错率极低。芒格在《穷查理宝典》中建议， 1.这些模型包括但不限于： 1.1工程学的冗余备份模型，提醒我们在投资中要考虑企业的风险抵御能力，增强系统韧性，确保系统在面临突发状况时仍能稳定运行——如同为投资筑起一道坚固的防线，确保企业在面临风险时有足够的缓冲。 1.2数学的复利模型，展现了长期投资、长期积累、长期稳健增长的力量。 1.3物理学和化学的临界点、倾覆力矩与自我催化模型，揭示了事物变化的关键节点（预示变革的临界点——帮助我们判断企业转型或突破的关键时刻）和内在动力（变化趋势）。 1.4生物学的现代达尔文综合模型，告诉我们企业如同生物一样需要不断适应环境才能生存发展。 1.5心理学的认知误判模型，提醒我们警惕自身及市场中的偏见与误判，避免在投资中因主观偏见而做出错误决策。 2.此外，投资者还需关注制度大气候（如同企业生长的土壤，影响着其发展的方向）、劳动力市场、供应链关系（供应商和客户关系的状况）、技术变革（可能带来颠覆性的变革）、竞争优势与劣势（决定着企业在市场中的地位）、定价策略（关乎企业的盈利能力）、环境问题（当今时代不可忽视的责任）以及潜在风险（变为现实的可能性）等因素。这种广谱分析法——通过这些模型的综合应用——能够帮助我们更好地理解许多和候选投资公司相关的因素是怎样相互影响、相互联系的。 3.投资者应该关注企业的内在价值，而不仅仅是账面价值。（本杰明ⷦ 𜩛𗥎„姆，《聪明的投资者》）在实际的投资决策过程中，投资者需要根据自己对现实的理解，重新评估财务报表上的所有数字（亲手调整财务报表的“滤镜”，剔除泡沫），包括自由现金、产品库存、固定资产以及通常被高估的无形资产（诸如品牌声誉）等。 3.1同时，也要考虑到股票期权、养老金计划、退休医疗福利等对公司未来的影响。这一过程，如同沃伦ⷥ𗴨𒧉𙥜訇𔨂ᤸœ信中反复强调的“股东视角”，力求每一分钱都能为股东创造最大价值。 3.2对于资产负债表中的负债部分，投资者也应进行严格审查。在某些情况下，某些看似负债的项目，如保险浮存金（可能许多年也无需赔付出去的保费收入），实际上应该被视为资产。 4.除此之外，投资者还应该试图从方方面面 —— 包括产品、市场、商标、雇员、分销渠道、社会潮流等等多个角度评估和理解企业的竞争优势以及这种优势的持久性，深刻理解企业的护城河与未来潜力。 5.最后，投资者应该对公司管理层进行特别的评估。这种评估，不是传统的数字运算所能囊括的——应该评估管理层的“能干、可靠和为股东考虑”的程度，包括他们如何分配现金，是否站在股东的角度上聪明地分配它，还是付给他们自己太多的酬劳，或是为了增长而盲目地追求增长。卓越企业的背后，往往站着一支卓越的领导团队。这就如同《孙子兵法》中强调的 “将者，智、信、仁、勇、严也。” 总之，只有全面、深入地分析企业，才能在投资的海洋中找到真正的宝藏。

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