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公司兼并收购权威发布_公司兼并收购与重组(2024年12月精准访谈)

内容来源：威名网所属栏目：观点更新日期：2024-12-03

公司兼并收购

金融的本质：债权与债务的秘密每天花10分钟学习金融知识，一年后，你会： 𐟒ᠦŽŒ握银行理财、股票、债券、基金等金融产品，学会如何规划自己的资产配置和财富管理； 𐟒ᠤ𚆨磧Ž𐤻㤼业的投融资决策过程，从公司的负债率、融资成本、利润率中判断企业的基本价值； 𐟒ᠦ𗱥…姐†解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化、科技金融等概念，学会解读金融风口。 𐟌Ÿ 重点内容： 1️⃣ 债是一种可以量化和货币化的责任，人类社会就是由各种复杂的债务关系构成的； 2️⃣ 债的演化经历了从隐性债务关系到有强制力的显性债务契约，再到中心化的债务机构的过程，这是社会分工精细化和社会结构复杂化的结果，反过来也促进了社会资金的流动和配置； 3️⃣ 对债的理解是理解金融行业和金融市场的核心和底层逻辑。未来一起学习成长，提升金融认知。

你能区分“投资”和“投机”吗？𐟤” 每天花10分钟学习金融知识，一年后，你会发现自己对银行理财、股票、债券、基金等金融产品有了更深入的了解。你不仅能规划自己的资产配置和财富管理，还能理解现代企业的投融资决策过程。从公司的负债率、融资成本、利润率中，你能判断出企业的基本价值。此外，你还能深入了解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化、科技金融等概念，把握时代的金融风口。 𐟌Ÿ 今天的重点来了： 1️⃣ 投机和投资在语言学上虽然有所不同，但在本质上并没有区别。无论是投机还是投资，目的都是低买高卖，赚取利润。投资大师可能也会进行市场投机，而投机大师也不会放弃价值分析。 2️⃣ 无论是投资还是投机，成功的关键都在于正确地把握宏观趋势、投资标的和投资时间，同时克服自己的人性弱点。未来，我们一起学习成长，提升对金融的认知。

并购的那些事儿：从战略到财务大家好，今天咱们来聊聊并购那些事儿。并购，顾名思义，就是兼并和收购的简称。虽然这两个词儿听起来差不多，但其实还是有点区别的。简单来说，并购可以分为战略兼并和财务收购两大类。战略兼并：协同效应的力量 𐟒ꊊ战略兼并主要是为了追求协同效应，也就是1+1大于2的效果。这种并购可以分为三种形式：横向、纵向和外向。横向兼并：规模和市场横向兼并主要是为了扩大规模和市场占有率。比如说，通过规模化生产降低成本，提高对上游供应商的议价能力，或者抢占市场份额。这种例子太多了，像国内的垄断经营，虽然容易碰到垄断高压线，但也挺常见的。纵向兼并：产业链的延伸纵向兼并是往产业链上下游延伸，收购上下游企业，打通产业链，进一步控制成本，稳定利润。比如，某家食品公司收购了上游的种植园，肥水不流外人田嘛。外向兼并：新产业的尝试外向兼并通常是某大集团要进入一个新的产业，从零做起太贵，就买个现成的，再去添砖加瓦。财务收购：投资产品的视角 𐟓ˆ 财务收购则将标的公司看作一项投资产品，入股投资，坐等分红或者退出。主要是创投公司、PE、VC的操作手法。由于对短期回报率的追求，很容易被形容成敲骨吸髓的资本怪兽。但也便于带入先进管理经验。长期来看，对投后管理的需求是比较高的。并购形式：吸收合并、新设合并和控股合并 𐟏⊊按照并购形式，简单讲可以分为吸收合并、新设合并和控股合并三种。三种形式并不一定互斥，有一些复杂案例往往不能简单划分。吸收合并：A吃掉B 吸收合并一般指A并购了B，B就没了。B的资产和负债全部转移到A的表上。但很多行业往往在收购后保留B的品牌，如宝洁、联合利华、通用汽车等。请注意，此时并不代表B公司（或事业部）还存在着，可能只剩一个（贴纸）生产线或者一个部门、一个组。新设合并：C公司诞生新设合并一般指A公司和B公司合并后形成C公司，A和B不再单独存在。有些取名字很懒的往往名字越来越长，例如“普华｜永道｜中天”会计师事务所（此例子非常不严谨）。合资公司joint venture是一种股权形式，母公司并不消失，不在此次讨论之列。控股合并：A成为B的控股股东控股合并即A公司大量入股B公司，成为B公司控股股东，B公司成为A公司的（全资）子公司，保持独立品牌（可能会改几个字）和（财务上）独立运营，每年上贡分红。是财务收购的主要形式。总之，并购的形式多种多样，目的也各不相同。无论是战略兼并还是财务收购，都需要对市场和行业有深入的了解。希望这篇文章能帮到大家更好地理解并购的那些事儿！

为什么我不建议你投资债券？每天花10分钟学习金融知识，一年后，你会懂得如何规划自己的资产配置和财富管理，包括银行理财、股票、债券和基金等金融产品。你还能从公司的负债率、融资成本和利润率中判断企业的基本价值。此外，你还能深入了解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化和科技金融等概念，学会解读金融风口。 𐟌Ÿ 今天的重点： 1️⃣ 中国的债券市场主要由机构投资者主导，大部分债券交易在银行间市场进行； 2️⃣ 对于个人投资者来说，债券并不是一个理想的投资选择。一方面，债券的交易流动性很差，另一方面，债券投资需要较高的宏观分析能力，门槛较高； 3️⃣ 个人投资者可以通过债券基金参与债券市场，但中国的债市存在刚性兑付现象，收益率和风险不匹配，价格机制不灵敏，这限制了投资者参与债券投资的热情。

欠债不一定要还钱：债务违约的必要性每天花10分钟学习金融知识，一年后， 𐟒᤽ 将掌握银行理财、股票、债券、基金等金融产品，学会如何规划自己的资产配置和财富管理； 𐟒᤽ 将了解现代企业的投融资决策过程，学会从公司的负债率、融资成本、利润率中判断企业的基本价值； 𐟒᤽ 还会深入了解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化、科技金融等概念，学会解读和判断金融风口。 𐟌Ÿ今日划重点： 1️⃣欠债还钱不一定是天经地义的。债务违约是和债务关系相伴而生的，就像自然界的新陈代谢一样，违约的存在保证了债务市场生态的延续； 2️⃣在一个债务关系极为复杂，债务链条盘根错节的现代社会里，赦免债务，也就是债务重组，是解决债务问题最重要的方法，也是社会成本更低的一个策略。

中小股东权益保护：大股东的真相揭秘每天10分钟，持续学习金融知识，一年后， 𐟒᤽ 将掌握银行理财、股票、债券、基金等金融产品，学会如何规划自己的资产配置和财富管理； 𐟒᤽ 将了解现代企业的投融资决策过程，学会从公司的负债率、融资成本、利润率中判断企业的基本价值； 𐟒᤽ 还能深入了解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化、科技金融等概念，学会解读判断时代的金融风口。 𐟌Ÿ今日要点： 1️⃣ 大股东与小股东之间可能存在利益冲突，这种冲突通常源于“企业长期战略”与“投资者短期目标”之间的矛盾。大股东更关注公司战略的延续性，而中小投资者则更注重短期的股价变动； 2️⃣ 当大股东在董事会中占据绝对权力时，他们可能会利用其垄断性的控制地位，做出对自己有利而损害中小投资者利益的行为。在中国市场上，这种大股东“掏空”上市公司的行为非常常见。

金融小白必读：股票、债券、房地产风险解析每天10分钟，持续学习金融知识，一年后， 𐟒᤽ 将掌握银行理财、股票、债券、基金等金融产品，学会如何规划自己的资产配置和财富管理； 𐟒᤽ 将了解现代企业的投融资决策过程，学会从公司的负债率、融资成本、利润率中判断企业的基本价值； 𐟒᤽ 还将深入了解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化、科技金融等概念，学会解读判断时代的金融风口。 𐟌Ÿ今日划重点： 1️⃣股票的风险主要来自行业选择和经营不善。在夕阳行业中，企业很难有大的作为，市场也很难给予很高的估值水平。朝阳行业的公司也需要经营得当才能避免风险； 2️⃣债券的风险主要是违约风险和经济周期的风险； 3️⃣房地产的风险主要是经济增长停滞的风险和城市衰落的风险。但国家经济增长并不意味着所有的房子都会涨，只有那些有发展潜力的城市，房价才会涨。

无风险资产真的无风险吗？金融世界的真相每天花10分钟学习金融知识，一年后，你会对银行理财、股票、债券、基金等金融产品有更深入的了解，并学会如何规划自己的资产配置和财富管理。你还能掌握现代企业的投融资决策过程，从公司的负债率、融资成本、利润率中判断企业的基本价值。此外，你还会深入了解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化、科技金融等概念，学会解读和判断金融风口。 𐟌Ÿ今天的关键点： 1️⃣ 在金融世界中，无风险资产是一个基准，它使得不同风险资产之间变得可比。只有让它们变得可比，你才能根据不同的风险给予不同的风险溢价。 2️⃣ 在现实生活中，绝对的无风险资产是不存在的。通常，我们用各国的国债来替代无风险资产。 3️⃣ 需要注意的是，所谓的无风险资产其实是有风险的。现代社会的国债要承担通胀风险、外汇风险和一定程度的违约风险。

129｜净利润的真相：泡沫还是实质？每天10分钟，持续学习金融知识，一年后， 𐟒᤽ 将掌握银行理财、股票、债券、基金等金融产品，学会如何规划自己的资产配置和财富管理； 𐟒᤽ 将了解现代企业的投融资决策过程，学会从公司的负债率、融资成本、利润率中判断企业的基本价值； 𐟒᤽ 还能深入了解兼并收购、私募股权基金、对冲基金、资产证券化、科技金融等概念，学会解读金融风口。 𐟔今日划重点： 1️⃣市场上最受关注的是公司的盈利情况，但盈利是最容易被操纵的。常见的会计方法有洗桑拿、寅吃卯粮等。 2️⃣利润容易被操纵的原因是利润编制基于权责发生制，而不是收付实现制。 3️⃣要避免利润上的陷阱，需要学会整体看待财务报表，发现异常点。同时，更关注现金流，而不是利润。

兼并、并购、收购和合并的区别详解随着经济的发展，企业间的竞争越来越激烈，企业间的兼并、合并、收购和并购等行为也变得司空见惯。有人说，在市场上为了生存，我不吃掉你你就要吃掉我。然而，这四个词到底有什么区别呢？是不是真的只是变成一家公司的意思？让我们一起来看看。兼并 𐟏⊦ 𙦍Š大不列颠百科全书》的解释，兼并是指两家或更多的独立企业或公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。具体方法包括：用现金或证券购买其他公司的资产；购买其他公司的股份或股票；对其他公司股东发行新股票以换取其所持有的股权，从而取得其他公司的资产和负债。 1996年财政部颁布的《企业兼并有关财务问题的暂行规定》进一步解释道，兼并是指一个企业通过购买等有偿方式取得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽保留法人资格，但变更投资主体的一种行为。兼并有广义和狭义之分：广义的兼并是指一个企业获得另一个企业的控制权，从而使若干个企业结合成一个整体来经营。狭义的兼并则是指两个规模大致相当的企业结合起来将其资源整合成一个实体。兼并前企业的股东或所有者在兼并企业中拥有股份，同时原来企业的高级管理人员继续在兼并后的企业中担任高级管理职位。为了与收购区分开来，狭义的兼并概念也有所扩展：没有明显的收购企业或被收购企业；双方共同参与兼并企业管理结构的建立；兼并时两个企业在规模上十分接近，任何一方不支配另一方；全部或绝大部分的对价都是股份互换而不是现金支付等其他方式。在兼并中，极少出现现金转手的情况。收购 𐟎”𖨴�歷‡一家企业用现金、股票或者债券等支付方式购买另一家企业的股票或者资产，以获得该企业的控制权的行为。收购有两种形式：资产收购：指一家企业通过收购另一家企业的资产以达到控制该企业的行为。股权收购：指一家企业通过收购另一家企业的股权以达到控制该企业的行为。按收购方在被收购方股权份额中所占的比例，股权收购可以划分为控股收购和全面收购。控股收购是指收购方只持有被收购方的一部分股权，而全面收购则是指收购方持有被收购方的全部股权。合并 𐟤 合并是指两个或多个企业通过法律程序合并成一个新的企业。合并后，原企业的法人资格消失，新的企业继承了原企业的权利和义务。合并通常是通过签订合并协议来实现的。并购 𐟏ⰟŽ𙶨𔭦˜聾𜥹𖤸Ž收购的结合体，即一个企业通过购买等方式取得另一个企业的产权和控制权。并购通常包括兼并和收购两种形式。总结 𐟓 虽然兼并、合并、收购和并购在某些情况下看起来非常相似，但它们之间还是有一些微妙的区别。简单来说：兼并是指两家企业合并成一个整体；收购是指一家企业通过购买等方式取得另一家企业的控制权；合并是指两个或多个企业通过法律程序合并成一个新的企业；并购则是兼并与收购的结合体。了解这些区别可以帮助我们更好地理解企业间的各种交易行为，从而做出更明智的商业决策。

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