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科创板上市公司融资风险解读_科创板上市公司融资风险分析(2024年12月精选)

内容来源：威名网所属栏目：新闻更新日期：2024-12-01

科创板上市公司融资风险

“科八条”如何改变资本市场生态？ “科八条”给资本市场带来了哪些新变化？让我们一起来看看。 𐟌ˆ 入口端：精准识别与把控，提升制度包容性强化科创板“硬科技”定位：进一步完善科技型企业精准识别机制，严把“入口关”，优先支持新产业新业态新技术领域的“硬科技”企业在科创板上市，防止“伪科技”企业混入。明确“未盈利”“不合格”：支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，更好适配“新质生产力”的企业特征，提升制度包容性。 𐟒𜠨ž资端：优化新股发行定价，并购重组活力可期调整新股定价高价剔除比例：上交所明确科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例，有助于减少网下投资者报高价冲动，推动新股回归其内在价值、降低首发市盈率波动。推动再融资储架发行试点：通过“一次注册、分次发行”的再融资储架发行制度，赋予企业灵活安排各阶段证券发行规模的自主权，同时降低企业融资成本。有助于平缓限售股解禁后的集中减持对二级市场的冲击、稳定资本市场。大力度支持并购重组：支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，并优化财源规范。国务院近日同步发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，扩大科技创新领域并购贷款投放，支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。并购重组周期有望提升以科创板为代表的成长板块的风险偏好、盈利预期及其对于无风险利率变化的敏感度。 𐟚€ 交易端：便利、丰富、安全，打通投资者交易堵点交易更便利：研究优化科创板做市商机制、盘后交易机制，提高交易便利性。产品更丰富：将科创板ETF纳入基金通平台转让，丰富科创板指数、ETF品类及其期权产品。随指数及ETF产品的扩容，科创板或迎来新一轮增量资金；期权产品的引进亦有助于平缓二级市场波动。交易更安全：从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，压实发行人及中介机构责任；严格执行退市制度，坚决清除“僵尸空壳”，保护中小投资者的合法权益。投资有风险，入市需谨慎。

简直不要太疯狂！受一则重组消息影响，科创板上市公司浩欧博连续7个交易日20cm涨停！股价短短几天翻了五倍。浩欧博股价为何暴涨？上市公司公告显示：港股上市公司中国生物制药计划通过“协议转让+部分要约”的收购方式取得浩欧博的控制权。就是这则公告引爆了浩欧博的暴涨行情。这下好了，这轮牛市第一个停牌核查公告来了。由于短期涨幅巨大，上市公司发布了提示短期风险并停牌核查的公告。这是一个题材股炒作退潮的风向标吗？有待下周开盘后观察。

四川长虹这个妖股久妖成精的妖精密码是什么？每轮牛市，四川长虹都能牛气冲天，涨幅甚至强于大盘，几乎成了机构和散户心照不宣的暗示和约定，你说奇怪不奇怪？股票的上涨是用真金白银堆出来的。能上涨总有它的道理。而且每轮牛市都能走牛肯定不简单。尽管四川长虹所处的家电行业竞争激烈，产品同质化严重，尤其是电视机等黑电细分行业更显艰难。但四川长虹这么些年也没有躺平和懈怠，产业转型、技术创新、购并重组做的风生水起。长虹系目前已有四川长虹、长虹华意、华丰科技等七家上市公司，旗下的子公司长虹佳华和华鲲振宇，深度参与华为算力产业链。其子公司华丰科技在科创板上市，并成为华为核心供应商，华丰科技已成为国内连接器领域龙头企业。资本市场有五大功能：创新孵化、价值发现、资源配置、财富管理、风险缓释。市场似乎愿意给四川长虹的产业转型、科技创新、购并重组一个价值重估和发现的机会，不知道假以时日，四川长虹能否乌鸡变凤凰，业绩兑现呢？如果能业绩兑现，这轮股价上涨就是有道理的，如果不能兑现，那么股价还得从哪儿来回哪儿去。

【上交所：科创板披露中新增估值提升计划公告格式】财联社11月29日电，为配套落实证监会关于上市公司市值管理的相关要求，同时细化分红不达标实施其他风险警示的信息披露要求和具体计算标准，引导上市公司做好估值提升计划、现金分红相关工作，上海证券交易所对《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指南》进行了修订，在《科创板上市公司自律监管指南第3号——日常信息披露》中新增估值提升计划公告格式，并修订利润分配相关公告格式，现予以发布，并自发布之日起施行。上交所于2024年5月24日发布的《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指南（2024年5月修订）》（上证函〔2024〕1477号）同时废止。

下周，并购重组肯定跑不了，一句话概括，不是大股东，借壳上市就麻烦，还是要尽量找确定性更好，所以信息准确性重要，需要多方确认！并购重组，交易所支持，项目源就是比如原来800个排队的ipo项目，撤了材料后，通过并购重组重组退出，深圳都喊了大胆资本，耐心资本已经不够了，大胆资本！大胆试错，但这个错呢，又由谁来承担呢？还是股民，抗下了所有！这轮半导体并购，时间线上，最早是纳芯微和芯联集成两个科创标的有并购！开了融资权，马上行使！所谓的融资权，就是6月底，ipo都停着时候，科八条明确提到，支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，并开展股份对价分期支付研究。就是给到科创企业（上市/未上市），一条融资、并购、整合，做大做强的绿色通道。具体，比如在支付方式上，富乐德提到“可转债”。就交易双方的谈判而言，买方完全使用现金进行并购重组的难度较大，完全使用股票作为支付工具对于卖方而言又解决不了风险控制问题。而定向可转债兼具“股性”和“债性”，能够为并购的交易双方提供更为灵活的博弈机制，并缓解上市公司现金压力，减少对大股东股权的稀释。到了，9月初，我就发文写过，我说，一级项目等着退出的确实好多，并购重组，目前一个是央企，一个是报过IPO的终止项目实控人旗下本身有上市公司的。那些被终止的项目装入实控人的上市公司里，我觉得估计炒炒，能被终止的项目一般也不是很好的项目；但很有可能这样等于优化了原有实际控制人的质地，而且不增加ipo数量！现在上市公司要收购项目，项目可选的确实多，对于市值不大，手上现金多的会做收购的！当然，当下跨行业做并购都非常慎重，谁也不想增加一堆商誉。其实这个也叫打通产业投资的堵点，疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，要么支持符合条件的科技型企业境内外上市，要么国内ipo开绿灯！最近那个3000亿回购增持，大股东想买股票也可以去贷款，利率2.25。这个增持如果结合并购重组看，就很有意思了。二级市场的，不做战略研究，为结果服务，落到实际选股！借壳比较难审难过会，视同ipo，对借壳的资产要求很好。所以便利的模式，就是实际控制人旗下有资产，当然，对于借壳与否，有个时间衡量标准，就是控股股东什么时候拥有上市公司控制权的，五年内取得控股权的，后续注入资产比如超过了期末资产总额的比例到了100%以上，算借壳，五年以上不算！控股股东有优质资产的、实际控制人有优质资产但ipo未果的、实际控制人曾承诺解决同业竞争或重组、上市公司曾重组未果、有重组传闻、控制权有变动的，就分这么几大类。下周第二个看点，11月8日的人大常委会闭幕式上，新的财政刺激计划将正式亮相，中国经济的高质量引擎也将正式启动。对照90年代末，央行的不良资产公司收购银行不良资产，让银行轻装上阵，本轮财政部将通过发行巨额的超长期特别国债，主要置换地方的隐性债务，让地方政府轻装上阵。

君合助力新“国九条”后首家过会企业联芸科技上交所科创板上市 2024年11月29日，君合担任发行人律师的联芸科技（杭州）股份有限公司（以下简称“联芸科技”，股票代码：688449）在上海证券交易所科创板挂牌上市。联芸科技于2024年5月31日通过上交所科创板上市审核委员会审议，系《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（俗称新“国九条”）发布后首家成功过会的IPO公司，并于2024年6月7日通过了中国证监会注册。联芸科技本次公开发行新股10,000万股，发行价格为11.25元/股，募集资金总额为112,500万元。君合业绩丨君合助力新“国九条”后首家过会企业联芸科技上交所科创板上市

市值退市标准正式调整，10月30日，A股主板公司市值5亿以下退市。创业板、科创板退市标准仍为3亿元。市值退市有利于问题公司及时出清，有利于提高上市公司质量，这给上市公司加了一道紧箍咒，绩差的微小盘股，垃圾股还能投资吗？市值退市的威力还是很大的，有些微盘股、垃圾股风险不容小视。上市大放水的后遗症还在，A股没有投资价值的上市公司还是太多，出清垃圾股远没完成。现在市场转暖，垃圾股炒作又活跃起来了，前段时间退市带来的困扰忘得一干二净了。有些垃圾股已经在退市关口走了一遭，现在却成了市场抢手货，这样炒上去的公司，股价大多还会回来，市值也会回来，有可能没法逃脱退市的结局，注意投资风险为宜。由于9月的行情，目前暂无市值低于五亿的公司，但接近5亿的公司有ST博信5.52亿，ST美讯5.59亿，ST大药6.72亿，随时有可能触雷，成为面值退市股。

𐟚€科八条来袭！全面解析科创板新政 𐟎‰小伙伴们，快来了解下最近超火的“科八条”吧！这可是关于我们钱袋子的大事哦！在科创板开板五周年之际，这次“科创板八条”的出台标志着科创板新一轮改革的开始。那么，“科八条”具体是什么呢？让我们一起来看看吧！ 1️⃣ 强化科创板“硬科技”定位：确保科创板公司具备真正的科技创新实力。 2️⃣ 开展深化发行承销制度试点：优化发行承销流程，提升市场效率。 3️⃣ 优化科创板上市公司股债融资制度：为企业提供更多融资选择，促进发展。 4️⃣ 更大力度支持并购重组：鼓励企业通过并购重组实现快速成长。 5️⃣ 完善股权激励制度：激发员工积极性，增强企业凝聚力。 6️⃣ 完善交易机制，防范市场风险：确保市场交易公平、透明，降低风险。 7️⃣ 加强科创板上市公司全链条监管：确保企业合规经营，保障投资者权益。 8️⃣ 积极营造良好市场生态：打造有利于科技创新的市场环境，吸引更多优质企业。总之，“科八条”涵盖了科创板的方方面面，对于科创板的发展和资本市场支持科技创新都具有重要意义。让我们一起期待在资本市场里赚得金满钵满吧！𐟒𘀀

【提交注册3年未果，AI独角兽旷视科技撤回科创板IPO】12月2日，观察者网查询上交所官网发现，国内知名AI创业公司旷视科技和其主承销商中信证券，向上交所提交了撤回科创板上市注册申请，主动要求撤回注册申请文件。随后，中国证监会根据IPO相关规定，于11月14日决定终止旷视科技公开发行股票并在科创板上市注册程序。这意味着，旷视科技从2019年冲刺港股上市，到2021年转战科创板，五年上市路最终未能成功敲锣。尤其耐人寻味的是，上交所2021年3月受理旷视科技上市申请，半年后便完成过会并提交注册，但此后三年证监会注册最后一步始终未能完成，期间旷视科技曾数次更新财务资料。对于撤回科创板IPO，旷视科技方面回应观察者网表示，基于对技术趋势、行业环境和自身战略选择的全面考量，经审慎研究，该公司决定主动撤回上市申请。 “目前，公司经营情况稳定，未来将持续推进主营业务健康发展、为客户提供优质的产品和服务。同时，公司将继续密切关注并积极链接资本市场。”旷视科技称。有市场分析指出，虽然旷视科技在人脸识别、智能安防等领域拥有领先的技术和市场地位，但迟迟未能实现盈利，而现在市场对AI企业的审核标准较高，对盈利能力和商业化前景有着更为严格的要求。此外，AI行业的投融资环境也趋于冷静，投资者对AI企业的估值和预期逐渐回归理性。或许在这些因素的共同作用下，使得旷视科技的IPO进程一再推迟。

刘纪鹏真敢说，如果中国股市救市失败，一定是败在一股独大的大股东减持！他说科创板上市以来基本大股东占53%，能不能压到33%，33%就可以一票否决了，30%就可以控制了。不是让你们来培养家族企业，让你们上市之后在这来减持！是啊！我认同刘教授的观点。部分新上市公司大股东持股高达80-90%的比比皆是，要多么多的股份来干嘛，难道上市不是用来发展壮大，而是用来减持套现，达到迅速致富的目的？也是的，如果一个企业一上市后不久就减持，赚到了一生才能赚到的钱，这还有什么动力去发展，一门心思去搞减持算了，企业的好坏对他而言不是很重要的了啊！一股独大往往失去内部的制约，风险往往得不到有效的控制，最后出事后都是一地鸡毛，股民往往成了受伤害。是呀！刘教授也说了这么简单又明了的问题，为什么就是推不开呢？我也想这么多的上市公司被查出财务造假等问题，是不是和一股独大有一定的关系呢？

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