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边际通信公司权威发布_100%控股的公司法人弊端(2024年12月精准访谈)

内容来源：威名网所属栏目：观点更新日期：2024-12-01

边际通信公司

收入改善显著，卫星互联网发射节奏加快公司发布2024年三季度报告。2024Q1-Q3，公司实现营收1.76亿元，同比-18.4%；实现归母净利润-0.91亿元，同比-45.37%；扣非后归母净利润为-1.01亿元，同比-18.4%。 1）军工业务仍处底部但回暖可期今年以来，受行业下游采购节奏调整等原因，军工通信行业整体承压。随着军工企业、国央企人事调整逐步落地，叠加十四五末期预算实际使用节奏或将加速，行业有望迎来交付高峰期。当前，军品、卫星行业基本面不断出现边际改善，军工通信业务下滑节奏已逐步收敛，但我们认为仍需等待行业需求迎来明确拐点。上海瀚讯在军用5G、宽带数据链等新领域方面新品众多，已初步奠定领先地位，期待未来订单高增。截至2024H1，公司新一代战术通信干线通信设备完成全军技术比测成绩优异，共有3个型号装备完成鉴定，2型设备正在进行鉴定，其中，有1型开始小批量生产，完成了数个场站的配套建设，还有2型预计年末可小批量列装；5G通信方面，公司已完成轻量化核心网和终端模组（2型）的入选，正在做鉴定试验，相关5G基站设备技术评比成绩领先；另外还有1型5G装备入选装备研制工作正在部队试用；数据链方面，在某型无人机机载数据链设备技术评测中成绩优异，已签署首期供货合同。 2）卫星星座建设节奏有望加速，公司有望受益于卫星快速放量截至目前，垣信千帆星座今年已发射两批共36颗低轨卫星，发星节奏仍在加速。2024年8月6日和10月15日，千帆极轨01、02组共36颗卫星由长征六号改运载火箭在太原卫星发射中心发射升空，顺利进入预定轨道。根据规划，2024年内垣信卫星将至少完成108颗卫星发射并组网运营，形成初步商业服务能力，并在3年内完成一期1296颗卫星部署。公司深度参与千帆星座建设，截至2024H1，公司是G60星座通信分系统承研单位，负责该星座通信分系统的保障与支撑，研制并供给相关卫星通信载荷、卫星通信终端等关键通信设备。截至2024H1，公司已完成地基基站、测试终端产品交付，并配合客户完成部署与系统联调，宽带载荷产品正式进入批产阶段，在轨验证平台、地基基站模拟器、多终端模拟器等在轨验证与测试保障设备研制投产。公司已实现部分测试项目收入，实现良好开端。根据公开招标结果显示，2024年，公司已中标上海垣信卫星演示卫星终端、测试终端基带、信关站与终端通信业务射频回环系统、低轨卫星星座通信仿真与验证平台、多终端模拟器、地基基站模拟器等众多项目，累计中标金额超3700万元。盈利预测、估值分析和投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润-0.87/1.81/2.76亿元（前次为0.99/1.97/2.51亿元），同比分别增长54.3%/309.3%/52.3%，我们认为公司军工业务已经筑底，Q4有望迎来拐点，卫星相关业务2025年或将快速放量，维持“买入-B”评级。市场竞争加剧的风险。越来越多的科研院所及民营企业开始加大研发力度，逐步参与专网宽带移动通信行业的市场竞争之中，如果潜在竞争者不断进入导致市场竞争逐步加剧，公司可能面临市占率下降的风险。客户采购波动的风险。公司下游主要为军工企业，采购具有计划性较强、项目周期较长的特点，如客户采购计划发生变化，可能导致公司的营业收入具有不确定性。卫星星座建设不及预期的风险。由于我国的低轨卫星星座仍处于产业链形成初期，行业整体布局尚不成熟，建设进度可能受到供需波动、宏观政策、国际形势等因素影响，造成公司相关业务收入不及预期。

$海能达 sz002583$海能达改名为海能达解决方案，对标摩托罗拉解决方案，从战略角度来看是可行的。以下是几点支持这一观点的理由：1. 技术领先和市场地位：海能达在专用通信领域具有明显的技术优势和市场领先地位[^0^]。改名为海能达解决方案可以更好地体现公司提供端到端的专用通信产品及解决方案的能力，这与摩托罗拉解决方案的市场定位相似。2. 品牌战略升级：海能达的品牌理念是“应所需畅所能”，强调深入理解客户需求和技术创新[^1^]。改名为海能达解决方案可以强化这一品牌理念，并且与摩托罗拉解决方案形成直接的竞争关系。3. 全球市场布局：海能达在全球建有多个研发中心，并参与全球专用通信技术的发展[^2^]。改名为海能达解决方案有助于公司在全球市场上与摩托罗拉解决方案竞争，特别是在“一带一路”沿线国家[^3^]。4. 行业覆盖和创新领域：海能达的行业覆盖范围广泛、创新领域多元[^4^]，改名为海能达解决方案可以更好地体现公司在多个关键行业的应用，如公共安全、政务应急等[^5^]。5. 追赶行业龙头的潜力：尽管海能达目前的营收与摩托罗拉有差距，但随着诉讼、疫情影响等因素边际减弱，公司有望重回增长轨道，追赶行业龙头摩托罗拉的收入[^6^]。综上所述，海能达改名为海能达解决方案，对标摩托罗拉解决方案，不仅在战略上是可行的，而且有助于公司在全球市场上提升品牌形象，增强竞争力，并最终实现业务增长和高质量发展。

红利ETF：轻松配置高股息率股票今年以来，红利资产的表现引人注目。想要便捷地配置红利资产？红利指数ETF（Exchange Traded Fund）是一个不错的选择。𐟤” 𐟓Š 红利ETF是什么？红利ETF是一种跟踪特定指数的基金，该指数由高股息率、分红稳定且具备一定规模、流动性较好的股票组成。成分股通常来自金融、工业、通信服务等行业的“翘楚”，这些公司成熟度高、盈利稳健。 𐟌Ÿ 红利ETF的特点风险分散化：与投资单一股票相比，红利ETF投资多只股票，能有效分散风险，避免因某公司破产或财务问题造成的损失。盈利能力稳定：红利ETF投资的公司通常具有良好的盈利能力和稳定的现金流，能够持续为投资者创造收益。抗风险性强：红利ETF投资的行业通常属于低估值板块，如工业、银行等，资产质量好、盈利状况稳定，整体安全边际高，预期收益率波动较小。此外，红利ETF还具备流动性好、管理费用低廉、投资组合透明度高等优点。 ⚠️ 投资红利ETF的注意事项不同的红利ETF其具体指数编制规则有所不同，除了高股息和股息增长两大选股标准外，还有红利潜力、红利回报、红利低波、红利成长等多个指标，因此，红利ETF的成分股和对应指数的收益率有极大差别。不同基金经理的管理能力也会影响投资收益。尽管整体红利ETF盈利稳定、波动较小，但也会出现业绩分化现象。投资者需要根据自身的投资目标、风险偏好、收益预期等进行选择。 (投资有风险，入市需谨慎)

【A股要从震荡行情中突围了吗】A股上市公司三季度整体盈利出现边际企稳回升，不过非金融石油企业业绩仍在寻底。与此同时，部分细分行业存在结构性亮点，如TMT中的电子和通信、中游制造板块中的汽车和家电。回顾上周（10月28日—11月1日），主要宽基指数波动调整，小盘股持续走强后出现筹码松动，北证50周跌9.08%。展望后市，A股能否从震荡中突围，短期还需关注11月初国内财政政策的验证和美国大选的明朗化，机构当前观点较为谨慎……详解：【权益周观察】三季报显示A股盈利继续承压结...

大胆预测:A股11月行情突变！ 1、若川普i当选，中国准备10万亿刺激经济计划。上证指数将在11月上中旬实现大反弹。 2、随着美国大选尘埃落定，全球市场不确定性减少，外资流入A股的步伐或将加快。届时，上证指数有望突破3500点大关，开启新一轮上涨行情。 3、11月正值我国“十四五”规划开局之年，政策红利逐步释放，新能源汽车、5G通信等板块将成为市场热点，带动股指稳步上升。 4、三季度业绩披露完毕，绩优股将受到资金追捧，市场将出现“业绩驱动”的上涨行情。投资者可重点关注那些业绩超预期且估值合理的个股。 5、央行货币政策保持稳健，流动性合理充裕，为股市提供了良好的资金环境。11月股市流动性有望进一步改善，推动指数上行。 6、技术面上，上证指数MACD指标形成金叉，KDJ指标进入超卖区域，预示着短期内市场有望迎来技术性反弹。 7、北交所开市在即，新三板精选层公司转板上市，将为A股市场注入新活力，提升市场整体估值水平。 8、随着冬季来临，能源、煤炭等板块有望迎来季节性上涨。投资者可提前布局，分享冬季行情带来的收益。 9、A股市场整体估值处于历史较低水平，具有较高的安全边际。11月，市场估值修复行情可期，指数有望震荡上行。 10、年底基金排名战即将打响，基金经理或将加大权益类资产配置，推动股市上涨，为全年业绩画上圆满句号。 11月行情突变在即，机遇与挑战并存。投资者需紧跟市场节奏，把握政策红利，精选优质个股，共享股市盛宴。

$上证指数 sh000001$ 周三季报出完了，顺便也小结一下：第三季度，全部 A 股上市公司，剔除金融后，归母净利润同比下降 7.2%（二季度同比下降 5.7%）。所以三季度情况确实是不好的，上市公司盈利能力在进一步下滑。如果分行业看：（1）上游利润增速有所回落，其中公用事业盈利增速最高。（2）中游 TMT（科技、媒体和通信的简称）盈利增速持续上行；制造业小幅下滑，不过新能源汽车很好。（3）下游消费盈利增速有所回落，但商贸零售变好；金融地产盈利增速回升转正，其中保险明显改善。从产业链来看：（1)数字经济盈利增速小幅提升，AI 盈利正增长，其中基础层的光模块利润增速维持高位；半导体中，制造设备较好。（2）低碳经济景气度回暖，其中新型电网边际改善。（3）商品消费盈利增速小幅上行，其中白色家电、调味品、农业综合等行业表现突出；服务消费盈利增速回升转正，旅游及景区盈利增速最高；医药生物盈利增速小幅回落，其中化学制药好一些。这样看，现在市场风格偏向中证 500 和中证 1000，背后有景气度的逻辑

【中金公司：中期科技成长风格仍有望占优】中金公司研报认为，9月底国新会和政治局会议释放积极的政策信号，节后财政部表态未来财政力度加码，前期市场底部已基本探明。资本市场资金面明显好转，但政策预期传导至经济基本面的过程需要时间，企业盈利仍处低位，受需求不足、产能充裕、物价偏低等因素影响，高景气行业依然稀缺。从产业趋势上看，中金公司认为2025年有望迎来AI消费终端逐步普适，有望推动需求上行。未来关注不同子行业景气度和格局变化，如在本轮半导体上行周期中，厂商扩产意愿增强，明年部分子行业供需格局或可能发生转变。中金公司认为中期科技成长风格仍有望占优，但需密切关注海内外宏观和产业趋势边际变化，重点关注半导体、消费电子、通信设备等。

哇哦！今天 A 股又大涨啦，尤其是科创板和创业板，简直太牛了！截止到 14:10，科创板 50 和创业板涨幅分别达到了 +11.66% 和 +8.55%，感觉 A 股又回到了十一之前的繁荣景象。为啥涨这么厉害呢？利好1，今天央行正式推出股票回购增持再贷款，这对符合要求的贷款，人民银行按照贷款本金的 100% 提供再贷款支持。首期额度 3000 亿元，利率 1.75%，期限 1 年，可视情况展期。这对科创板的利好相对更大哦。而且央行还说目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有 20 家，首批申请额度已超 2000 亿元。央行支持资本市场的结构化货币政策工具带来的增量资金已经进入落地阶段啦。利好2，昨晚台积电 Q3 季度财报业绩超预期，毛利率大幅上涨，股价大涨近 10%，这让市场对英伟达的 Q3 财报也充满期待。美国银行还把英伟达的目标价从 165 美元上调到 190 美元，比现在高了快 40% 呢。受这个影响，今天开盘 A 股通信板块里的 AI 概念股票全线领涨，进一步助涨了市场对科技股的炒作热情。利好3，今天上午公布的 9 月经济数据，工业增加值、社零、固定资产投资同比都略好于市场预期，宏观经济前景的悲观预期在边际上有所缓解。利好4，从技术面来说，A 股经过连续数日的调整，十一前的非理性暴涨行情已经有了相当的消化，尤其是科创板和创业板本身就有一定的反弹动力。昨天要不是住建部牵头的新闻发布会内容不及预期，各大指数其实已经有反弹的苗头了。总之呢，“搞好资本市场” 已经是中央高层自上而下达成的一项政治使命啦。咱们就摒弃经验认知，像 92 年邓小平南巡开启中国经济的 “改革开放” 一样解放思想。A 股中长期 “反转向上” 的趋势不可能变，大家保持耐心和乐观，坚持低位布局后静待花开的策略，别被各种真真假假的传言和消息搞得躁动不安

【国君通信】周末热点讨论及观点1110 地缘因素引发的讨论：继Trump Trade后，有关Sanction/Prohibition的传闻亦真亦假，首先对于AI算力光模块行业，属于老生常谈不再讨论，多种措施下影响寥寥；其次，市场对于自主可控的认知和情绪更多，而弱化短期的经营影响，通信行业全球化较早也比较全面深入，可以关注光电子/交换机（芯片级器件）和GKJ等细分领域。受益标的：源杰、炬光、盛科等。 AOI暴涨及JQKJ订单： AOI其实Q3是小幅miss，但Q4展望以及来自MSFT、Orcal的充足的400G订单，使得市场对其技改扩产和交付有所期待；JQ在海外客户也有新的变化，预计客户质量和数量都值得期待；两者本质都是整体行业400/800G需求非常旺盛带来的订单外溢，再加上行业整体交付压力，以及一些交换机厂或者CSP厂的供应链战略考虑，整体格局变化稳态情况下，部分二线厂商有了一些积极的边际变化。标的：剑桥、AOI。 Lumen大涨及巨头合作： 8月以来至上周，Lumen陆续宣布跟Google、MSFT、AWS、Meta等四巨头形成合作意向，海外数据中心建设和互联需求认知持续建立。主要标的：德科立 CPO/OIO/OCS等新技术： 1） CPO相关PCB、Shuffle、ELSFP等产品陆续送样或逐渐定型，头部企业正在建设2.5D/3D封装能力，市场对2026年预期正在不断上修；2）OCS光交换机预计在2026年有望爆发，行业Coherent、华为、光迅、德科立、旭创等都有展出自己的OCS或送样；3）OIO远期宏大叙事也更受关注，受益方向有光背板、光连接器、玻璃基板、多芯光纤等讨论度较高。关注标的：旭创、太辰光、源杰、新易盛、德科立、天孚、光迅等。商业航天卫星：这个板块不受地缘因素影响，且11月催化较多，例如11月6日中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立，11月下旬G60第三发“1箭18星”预期发射，GW第二批手机直连版本卫星招标有可能提前，用于地轨通信卫星的火箭运力逐步有解决。标识度标的：瀚讯、沪工、震有、铖昌、海格等。「微博股票超话」

想了数日想不明这其中缘由。腾讯，上半年营收 3059 亿，净利润 882 亿，华为，上半年营收 3899 亿，净利润 535 亿，华为纵然实力强劲也不得不面对这一情况，营收超出腾讯 800 多亿，净利润却少了 347 亿，腾讯利润率达 28.8%，华为是 13.7%，差距超一倍有余，此数据着实令人诧异，想必诸多企业都会对腾讯的盈利表现心生向往。我觉得造成这一差异的关键因素是业务模式与成本结构，互联网企业的业务拓展成本相对较低且边际效益高，听闻腾讯员工约数万人，而华为全球员工总数已超 20 万，人员规模差别明显，人力成本在华为的支出中占比较大，从而压缩了净利润空间。再者像社交网络与游戏为主的腾讯，研发费用相较于华为在通信技术、芯片研发等领域的巨额投入少很多，华为仅上半年研发投入就超 800 亿。若员工规模在 10 万左右，研发投入能控制在几十亿，华为净利润定会大幅提升，可高科技制造业就得依靠大量人力与高额研发投入，方能在全球竞争中屹立不倒。 #热点引擎计划# 素材来源网络,如有侵权,请联系删除。

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