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信托投资公司资金信托管理暂行办法解读_《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》(2024年12月精选)

内容来源：威名网所属栏目：新闻更新日期：2024-11-30

信托投资公司资金信托管理暂行办法

私募基金到底是啥？你真的了解吗？𐟤” 私募基金这个东西，听起来有点高大上，但其实它和公募基金有很大的不同。简单来说，公募基金是可以公开宣传的，你在电视上、报纸上、公交站台上都能看到它们的广告。而私募基金则只能私下发行，不能在公众媒体上大肆宣传。狭义上的私募基金，就是指那些《私募投资基金监督管理暂行办法》里提到的，通过非公开方式募集资金的投资基金。这个办法里还提到了“合格投资者”，意思是那些有足够的风险识别和承担能力的人，投资单只私募基金的金额不能低于100万元。所以很多人一听到私募基金，就以为起投金额必须是100万元，其实这是个误区。广义上的私募基金则更广泛，它不仅包括那些非公开发行的投资基金，还包括各种资产管理产品，比如银行的非保本理财产品、资金信托、证券公司、基金管理公司、期货公司、保险资产管理机构等发行的资管产品。还有一个值得注意的地方是，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》里提到，合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，而投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额则不低于100万元。所以，私募基金的起投金额并不是一成不变的，具体情况还得看具体的投资产品。最后，私募基金管理公司并不属于传统的金融机构，但在特定的监管语境下，它们需要承担一些“金融机构”的义务。比如，国家税务总局发布的《非居民金融机构涉税信息尽职调查管理办法》里就把私募基金管理公司定义为“金融机构”。总之，私募基金虽然听起来有点神秘，但其实它就在我们身边，只是我们平时没注意到而已。希望这篇文章能帮你更好地了解私募基金！𐟓š

保交所ABS：非标债权投资的另一片蓝海最近和几位保险公司的同事聊了聊保险资金ABS的发行情况，顺便和朋友一起研究了证券化这个产品。今天就来聊聊我对国内资产证券化产品，特别是保交所ABS的一些看法。首先，我国的资产证券化市场真的是五花八门，大致可以分为四类：信贷ABS、交易所ABS、协会ABN和保交所ABS。信贷ABS：主要是银行发起的，底层资产主要是个人贷款，尤其是车贷。交易所ABS和协会ABN：这两者差不多，前者在交易所市场流通，通过私募发行，由券商资管或基金子公司设立专项计划（5家试点保险资管公司也能参与）；后者在银行间市场流通，可以通过公开或非公开形式发行，一般引入信托公司构建SPV。具体差异比如基础资产管理、审批方式、资金用途等就不赘述了。保交所ABS：这个就和前两者大不相同了，最大的区别在于保交所ABS属于“非标”，主要原因还是在于流通性较差，流通场所在中保登，受托主体为保险资管公司。发行情况 𐟓ˆ 保交所ABS起步较晚，但发展势头很好。去年保交所ABS登记规模创新高，超过4500亿。尽管在庞大的保险资金面前这个数字不算高（不足1%），但还是凸显了未来的发展空间。法律框架 ⚖️ 保交所ABS的法律框架主要以原银保监会发布的“一个《暂行办法》、两个通知”以及中保登出台的业务细则为主。其中很多要求与交易所ABS和协会ABN有相似之处。发行主体 𐟏⊥Ÿ𚤺Ž保险资金运用稳健、厌恶风险、偏好优质主体的风格，发行主体（即原始权益人或实质信用承担方）多以国企、央企和行业龙头企业为主。基础资产 𐟏抧›市场上多见消费金融类资产、供应链类资产以及租赁类资产。个人认为保交所ABS在基础资产的管理筛选上和标品ABS相比还是宽松一些。因此，发行主体通常将一些不适合作为标品发行、有瑕疵的资产转向保交所进行发行。发行规则 𐟓œ 2021年9月，原银保监会将保交所ABS的发行规则调整为“初次申报核准、后续登记”，大大提升了保交所ABS的发行效率。这个规则调整也可能是中保登出于和交易所及协会竞争的角度考虑，毕竟标品ABS的市场已经很稳定，不通过差异化的信用下沉，很难把这项业务做起来。投资机构 𐟒𜊩™䤺†险资自身以外，保交所最重要的参与者便是理财子公司。以底层资产分散作为重要特征的ABS在风险收益的匹配上更具性价比，且作为非标产品，与标品ABS相比，具有一定溢价。在高收益资产欠配和非标政策收紧的背景下，保交所ABS显然是理财产品维持较高收益率的救命稻草。总的来说，保交所ABS作为一个相对小众但充满潜力的市场，值得进一步研究和探索。

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