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注册制对公司上市的要求解读_注册制对公司上市的要求有哪些(2024年12月精选)

内容来源：威名网所属栏目：新闻更新日期：2024-12-02

注册制对公司上市的要求

《“A拆A”重压下，环动科技闯关科创板IPO》对于“A拆A”难度进一步提高，国内咨询机构科方得智库研究负责人张新原也向《华夏时报》记者表示，这是市场在经过长期观察和审核后对上市公司的更高要求。在注册制下，市场对于公司的业绩、管理、财务等方面的要求更加严格，因此难度提高也是必然的。不过，对于优秀的企业来说，这并不构成问题，反而会带来更多的机会和挑战。在张新原看来，我国工业机器人产业的发展现状是市场需求持续增长，但市场竞争也日益激烈。随着技术的不断进步和成本的降低，工业机器人正在逐渐普及，这为机器人零部件企业带来了更多的机会和挑战。大环境的变化，如政策法规的调整、技术创新的加速、市场竞争的加剧等，都将对机器人零部件企业带来影响。特别是在机器人减速器等关键零部件领域，技术创新和产品质量将成为企业生存和发展的关键。[网页链接]

中资企业上市地选择：A股还是港股？随着中美关系的紧张，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对中概股的审计底稿问题提出了质疑，导致多家中概股被列入退市名单。𐟌 在这样一个背景下，选择合适的上市地对于中资企业来说变得尤为重要。无论是对于公司决策者、投资者还是金融机构，了解不同市场的特点和要求至关重要。𐟏⊊以下是一些关键因素，帮助企业在A股和港股之间做出选择： 𐟚ꠤ𘊥𘂩—覧›：虽然科创板和创业板已经实行了注册制，允许未盈利、红筹架构和同股不同权（VWR）公司上市，但A股的整体财务门槛仍然较高，并且存在负面清单，对发行人所处行业有限制。相比之下，港股的上市条件更为宽松，对未盈利、VIE、VWR公司的要求和限制较少。 𐟓œ 监管政策：尽管科创板和创业板已经实行了注册制，但由于多种原因，实质上还是需要交易所和证监会的双重审核，审核力度不低。港股则采用注册制，虽然与美股相比也存在一定的监管，但相对A股来说要低得多，更重视信息披露。 𐟒𘠤𘊥𘂦ˆ本：平均上市时间上，美股最短，其次是港股，最长的是A股。平均上市费用方面，A股主板最低，其次是港股，再往下依次是科创板、创业板和美股。 𐟒𜠦Š•资人属性：股东以美元基金为主的公司通常选择在港股或美股上市（由于管制原因），而以人民币基金为主的企业在上市地选择上更为灵活。 𐟓Š 估值水平：以发行市盈率为指标，美股的估值最高，其次是科创板和创业板，再往下是港股，最低的是A股主板。对于新经济企业来说，美股和科创板的估值最高，港股最低。这些因素将帮助企业在选择上市地时做出更明智的决策。无论是A股还是港股，都有其独特的优势和挑战，企业需要根据自身的情况来做出最佳选择。𐟏†

股票发行注册制：小白也能看懂的财经大变革 𐟌Ÿ 股票发行注册制是什么？注册制是当前全球主要发达国家，如美国，普遍采用的股票上市方式。它是一种成熟的股票发行制度，由监管部门设定一个标准，只要达到这个标准的公司都可以上市。 𐟒려𘎦𓨥†Œ制相对应的是股票核准制。核准制要求公司不仅需要达到监管部门设定的标准，还要接受监管部门对其未来发展和价值进行判断，以避免质量差的证券发行。举个例子，假设有一个菜市场，商户想要进入市场卖菜。 𐟌Ÿ 在过去，管理方会先审核商户的营业执照等基本资质，然后再对其经营能力和菜品质量进行审核。如果申请的商户较多，可能会优先批准那些“能力更强”的商户。这就是核准制。 𐟌Ÿ 现在，只要商户的营业执照等基本资质达到标准，就可以进入市场。至于他的菜品好不好，买菜的人会用“买还是不买”的行动来反馈。这就是注册制。 𐟒력ጨ‚᧥襏‘行注册制对投资者有哪些影响？ 1. 新股上市数量将大幅增加，但股票质量参差不齐，投资者需要具备挑选好股的能力。 2. 券商股可能短期内受益，因为上市公司数量的增加会带来一定的中介收益。可以类比过去的房地产行业。 3. “壳资源”的价值将失去支撑。 𐟌Ÿ 解释一下壳资源： 𐟌Ÿ 例如，A公司想要上市募集资金，但根据证监会的规定，达不到上市条件（如资产达到一定数量，连续三年盈利等）。 𐟌Ÿ 于是A公司通过收购、资产置换等方式取得已上市的B公司的控股权，这样A公司就可以通过B公司增发股票的方式进行融资。B公司就是A公司在股票市场融资的“壳”。B这样的公司就叫作“壳资源”。 𐟌Ÿ 实行股票发行注册制后，公司上市不需要“壳”了，壳资源将大大贬值。所以手里有这样的公司股票，需要注意了。 4. 市场将实现优胜劣汰，劣质公司的吸引力会越来越低，即使“行情”再好，也不一定能把板块里的所有股票带起来一起涨。 𐟌Ÿ 因为新股发行进入市场后，发行价格由市场决定，你不好，大家就不买你。随之而来的，新股破发的几率可能也更大。

金融市场不论怎么改，红线还是不能破的。虽然国家开始使用注册式的上市方法，但信息的真实性真的是没必要作假，按要求正常提交材料上市不行吗，非要吃处罚。中金公司在10月11日晚间发布公告称，公司收到中国证监会的《立案告知书》，因涉嫌在思尔芯首次公开发行股票保荐业务中未勤勉尽责，中国证监会决定对公司立案调查。中金公司表示将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。目前公司的经营情况正常。思尔芯在申请科创板首发上市过程中存在欺诈发行违法行为，这是新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。思尔芯在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容，其招股说明书涉及财务数据存在虚假记载，2020年虚增营业收入合计1536.72万元，占当年度营业收入的11.55%，虚增利润总额合计1246.17万元，占当年度利润总额的118.48%。证监会对思尔芯处以400万元罚款，并对相关责任人进行了罚款。上交所也对思尔芯及相关责任人予以纪律处分，决定对思尔芯予以5年内不接受发行人提交的发行上市申请文件的纪律处分。这是注册制以来上交所首次对IPO发行人处以此类纪律处分。中金公司作为思尔芯的保荐机构，在保荐过程中的尽职尽责问题遭到质疑。中金公司在公告中表示，将坚持以投资者为本，不断强化执业过程的质量管控，把好资本市场“入口”关，夯实“看门人”责任，进一步提升执业质量，更好服务资本市场高质量发展。

转：“为什么说“借壳上市”或者“类借壳”是个好东西？ 1、不增加上市公司数量，属于存量优化调整； 2、上市公司会脱胎换骨，总比不死不活或者退市要好； 3、有质量的资产能够实现证券化，借助资本市场实现助理发展； 4、股价大概率会大涨，小股东会赚钱，市场会活跃； 5、借壳企业的财务投资者会借助资本市场退出，避免触发回购的鱼死网破； 6、相对于IPO而言，借壳对于拟上市企业“资产端”的规模、利润和质量、科创属性、硬科技等身份要求更高，市场化筛选机制更有效； 7、从规范性而言，要求借壳企业相当于IPO了一回，证监局等100%现场核查； 8、借壳先有交易共识然后进入审批程序，接受商业共赢逻辑和监管审核双重洗礼； 9、借壳是更接近注册制本质的上市方式，借壳产生了才有顺丰快递、分众传媒、天山铝业等；当然，借壳也有各种误解和诟病，大概的几点是： 1、明显监管套利，很多借壳企业是因为IPO有难度才去借壳；（需要思考的是，审核与市场博弈，到底哪个是资源有效的配置方式？） 2、借壳容易那个啥内幕交易；（这点不能归罪借壳本身，好比穿着暴露容易被骚扰，应该管流氓还是短裙？） 3、滋生壳的炒作，破坏市场估值逻辑；（股票估值逻辑如何呢？） 4、壳公司价格容易居高不下，借壳少了价格就下来了；（真的下来了，或者退市了，最大损失还是中小股东，谁会在下跌中受益呢？） 5、有些借壳后效果不咋地，业绩下滑明显；（企业发展和经营都有不确定性，IPO的企业也有下滑的，这也不应该归罪借壳本身）。总之，借壳既体现市场选择，又辅以监管合规性审核，是优化存量资源配置，实现参与各主体共赢的方式，应该理性对待。”

科创板解析：全方位视角 𐟚€ 科创板政策背景与机制： 𐟓š 政策背景：分析科创板的推出背景、政策目标和预期效果。探讨政府引入科创板的动因、政策调整和创新驱动的国家战略等因素。 𐟓ˆ 交易机制：研究科创板的交易机制、股权规则和信息披露要求。包括注册制、创新发行方式、二级市场交易规则等特点。 𐟏�瑥ˆ›板企业特征与绩效评价： 𐟔 企业特征：分析科创板企业的行业分布、市值规模、技术创新能力等特征。比较科创板企业与传统主板企业的差异。 𐟓Š 经营绩效：以财务指标为基础，评估科创板企业在上市后的经营绩效。关注收入增长、利润水平、现金流情况等指标，并与同行业、地区等对照组进行比较和分析。 𐟓Š 财务报告透明度与质量： 𐟓Š 财务报告透明度：研究科创板企业的财务报告披露情况，包括披露频率、内容准确性和信息质量。探讨科创板对财务信息透明度的要求和市场反应。 𐟓ˆ 财务报表质量：分析科创板企业的财务报表质量和可靠性。考察企业的会计准则遵循程度、财务信息真实性和合规性等因素。 𐟛᯸ 风险管理与公司治理： 𐟓Š 风险管理：研究科创板企业面临的风险，如技术风险、市场风险、融资风险等。探讨企业的风险管理策略和控制机制。 𐟏⠥…쥏𘦲𛧐†：分析科创板企业的公司治理结构和实施情况。关注董事会构成、独立性、薪酬制度等因素对企业绩效和风险的影响。 𐟓œ 监管环境与发展趋势： 𐟔 监管环境：研究科创板的监管政策和规定，探讨监管机构对科创板企业的执法和监管措施。考虑监管对企业运营和财务管理的影响。 𐟓ˆ 发展趋势：分析科创板的发展趋势和前景。关注科创板企业数量、市值规模、投资者参与情况等方面的变化。

选择纳斯达克还是A股？这些上市差异要知道！选择纳斯达克还是A股？之前我们聊过了上市标准、周期、融资能力及市盈率上的差异，今天继续深入了解一下。我们来看看两者在监控环境、上市成本及后续融资方面的差异。纳斯达克采用注册制，企业只要按要求完整、透明地披露信息，通过检查就能上市。而A股上市需经历多轮严格审核，过程像“闯关”，可能延长上市时间。比如，一家拥有前沿技术但盈利模式未定型的初创企业，在A股上市可能遇到困难，但在纳斯达克则容易得多。纳斯达克上市的前期费用较高，但与能募集的资金相比，这是合理的。更重要的是，纳斯达克上市后融资限制少，快半年内可再次融资，非常适合快速发展的科技公司。相比之下，A股上市后的融资限制较多，持续的合规成本也更高。总之，纳斯达克因其较低的上市门槛、成熟的市场环境及国际化的平台，吸引了许多国内企业。对于寻求较快融资的企业来说，纳斯达克是一个很好的选择。#美国纳斯达克上市# #赴美上市# #上市辅导# #上市辅助#

管理层很清楚现在A股股票已经达5500家，严重超发了，再这样IPO下去股市永远起不来了，于是达成共识后第1；决定暂缓IPO发行，鼓励排队企业通过借壳，并购重组的型式上市，壳资源股又成了香勃勃第2；加强了对股票市场的监管力度，严打内幕交易、操纵市场等违法行为，维护市场公平公正第3；推动上市公司提高质量，要求企业加强信息披露，提高透明度，提升投资者信心第4；鼓励机构投资者参与股市，引导散户投资者理性投资，降低市场波动性第5；加强金融创新，推动注册制改革，简化上市流程，降低企业上市成本第6；加大对违法违规行为的处罚力度，提高违法成本，让市场参与者不敢越雷池一步第7；推动股市与实体经济的深度融合，引导资金流向实体经济，支持企业创新发展第8；完善退市机制，对于长期亏损、质地较差的上市公司实施退市，净化市场环境第9；推动金融科技在股市的应用，提高市场效率，降低交易成本第10；加强国际合作，积极参与全球资本市场治理，提高我国股市的国际影响力第11；加强对投资者的教育，提高投资者风险意识，促进股市健康发展总之，面对A股市场超发严重、IPO不断的问题，管理层果断采取措施，暂缓IPO发行，鼓励企业通过借壳、并购重组等方式上市，同时加强监管，推动市场质量提升，引导资金流向实体经济。

【菊乐股份挂牌新三板】近日，菊乐股份在新三板挂牌，并已完成北交所上市辅导备案。四战深交所上市失败，区域乳企四川菊乐食品股份有限公司（简称“菊乐股份”）低头转向北交所。自2017年起，菊乐股份先后四次向深交所递交招股书，主板上市未成，却因分公司挪用资金问题而收到证监会警示函。在此后的上市申请过程中，菊乐股份内控问题成为监管部门关注焦点。此外，对区域市场过于依赖，不符合A股全面注册制“大盘蓝筹”要求等问题，也被认为是阻碍菊乐股份登陆A股的几大因素。（新京报）网页链接

20天解析！多层次资本市场 1. 𐟓ˆ 科创板：上海证券交易所设立的科创板，旨在支持上海国际金融中心和科技创新中心的建设，并试点注册制。这是我国首个实行注册制的场内市场，标志着多层次资本市场体系框架的初步确立。 𐟓Š 注册制：不同于审批制和核准制，注册制以信息披露为中心，要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者能够基于这些信息做出投资决策，而证券监管机构不作实质性判断。 𐟓œ 《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》：明确了发行上市审核和注册程序，深交所审核期限为2个月，中国证监会注册期限为15个工作日。同时，为“小额快速”融资设置了简易程序。 𐟌 报价系统：秉承“多元、开放、竞争、包容”的理念，为资本市场提供更加灵活和多样化的交易选择。 𐟓‰ 资本市场分类：按照交易品种的不同，资本市场可划分为股票市场、债券市场、衍生品证券市场和基金市场。发行市场是按市场功能划分，场外市场则是按组织形式和交易活动是否集中划分。 𐟏⠥œ𚥤–市场特征：挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等进行要求；信息披露要求较低，监管较为宽松；交易制度通常采用做市商制度，而竞价交易制度则是交易所市场采用的。 𐟌𑠥䚥𑂦졨𕄦œ쥸‚场的意义：调动民间资本的积极性，提升服务实体经济的能力；创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济风险；促进科技创新和新兴产业发展；促进产业整合，缓解产能过剩；满足日益增长的社会财富管理需求，改善民生，促进社会和谐；提高我国经济金融的国际竞争力。 𐟚렩—𔦎娞资比重：提高间接融资比重表述不正确。

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