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公司估值案例权威发布_初创公司估值案例(2024年12月精准访谈)

内容来源：威名网所属栏目：观点更新日期：2024-11-30

公司估值案例

投资人关心退出时股权的估值，自己能获得多大的收益如果你公司有先进的可商业化的技术，当然估值会更高些如果现在就有增长很快的用户数量，有很好的成长潜力，如果有了正向的收入当然可以提高估值。创始人和团队有很强的背景和经历也是加分项。餐饮行业估值是资产的三到四倍，高科技行业估值是年营业额的五到十倍，你如果在孵化器，也是可请他们通过数据分析确定估值。期权池越大，公司估值越低。我现在写了新书《股权微咨询》，总结了68个股权咨询小案例，计划春节后出版，如果你想成为编委会的一员，快速树立你的专家IP形象，主动变现更轻松，有意抢位请联系。

股票估值，真的很难吗？？？以下为自己做股票的估值实操分享：主要借助专业股票投资软件躺客“算法诊股”，一算当前估值高低，买卖一目了然；二算十年估值，成长性了然于心。今天我们以光器件龙头天孚通信为例，打开躺客软件，点击“算法诊股”，输入股票名称：天孚通信，便自动得出估值评价结论：天孚通信当前股价被低估53%（详见躺客软件估值截图）。当然仅靠股票估值定量分析还不够，我们还需对所选公司基本面等因素作进一步定性分析，比如继续参考躺客“深度分析”。综合估值定量分析和基本面定性分析，我们基本就可以比较好的做出投资决策。正如孙子兵法所讲“胜兵，先胜而后求战。”，如此，在股市想亏钱都难。股票估值，其实很简单！#股票# #股票财经# #炒股# #股民# （备注：文章仅作股票估值案例分析，不作为任何投资建议）

对赌协议：投资与融资的智慧博弈对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism，VAM）是一种投资和融资双方通过约定未来某个时间点的公司估值、财务状况、盈利情况等结果来决定利益分配的方式。如果未来公司未能达到约定的目标，投资方可以要求融资方作出相应的补偿或调整。对赌协议的三种形式业绩对赌：若约定时间内未达成财务目标（如营业收入、净利润等），融资方需要向投资方补偿股权或其他利益。估值对赌：若约定时间内公司未达到约定的估值，融资方需向投资方提供补偿。退出机制对赌：若公司在约定时间内未能上市或被并购，融资方需要回购投资方股份或支付一定赔偿，为投资方提供退出机制。对赌协议案例：蒙牛与摩根士丹利 2003年，摩根士丹利等三家国际投资机构对蒙牛乳业进行了投资，这是中国最早的对赌协议实例。协议约定，从2003年至2006年，蒙牛的年复合增长率不得低于50%。如果蒙牛管理层未能实现这一约定条件，就要输给投资方约6000万至7000万股的上市公司股份；如果管理层实现约定条件，摩根士丹利等投资机构则拿出自己的股份对管理层予以奖励。由于蒙牛业绩增长迅速，2005年，摩根士丹利等投资机构决定提前终止对赌协议，并兑现了对蒙牛管理层6000多万股的奖励。此次投资中，摩根士丹利等机构共投资了6120万美元（约4.77亿港元），蒙牛上市后，它们变现总金额高达26.13亿元，实现了投资方和融资方双赢的结果。对赌协议案例：俏江南与鼎晖资本及CVC 2008年，俏江南为谋求上市引入鼎晖资本，鼎晖出资2亿元获得俏江南10.53%股权，同时双方签订对赌协议，约定俏江南要在2012年底前上市，否则张兰需回购鼎晖的股权，并支付20%的年化利息。由于市场变化等各种原因，俏江南未能在2012年底前上市，触发了回购条款。此时回购款因年化利息大幅增加，张兰无力支付。鼎晖行使领售权，寻找到买家CVC。2014年，CVC以3亿美元收购俏江南82.7%的股权，其中包括鼎晖持有的部分和张兰持有的大部分股权。CVC收购俏江南后，通过一系列资本运作，如成立空壳公司收购俏江南核心资产等，使得张兰逐渐失去对俏江南的控制权。总结对赌协议是一种投资和融资双方通过约定未来某个时间点的公司估值、财务状况、盈利情况等结果来决定利益分配的方式。它既可以激励融资方努力实现目标，也可能带来一定的风险。在实际操作中，双方需要谨慎评估和协商，以确保对赌协议的公平性和可行性。

如何让投资人多投钱少占股（二）在上一篇文章中，我们讨论了如何通过一些策略让投资人多投钱少占股。今天，我们将继续探讨这个话题，特别是通过比较估值法和设计合理的股权架构来实现这一目标。比较估值法（相对估值法）𐟓Š 找出同行业可比公司：首先，我们需要找出那些与目标公司业务相似的同行企业，并比较它们的估值指标，如市盈率（PE）和市净率（PB）。例如，如果行业平均市盈率为20倍，而目标公司具有更高的盈利增长率和更低的风险水平，那么可以适当高于行业平均市盈率来估值，如22-25倍市盈率。参考近期并购案例：其次，可以参考近期同行业类似企业的并购案例来进行估值。如果最近有一家与目标公司业务相似的公司被以较高的价格收购，例如收购价格对应的企业估值倍数高于市场平均水平，那么可以以此为依据来调整目标公司的估值，向投资人展示较高的价值，以吸引他们投入更多资金而获取相对较少的股权。设计合理的股权架构和融资条款𐟏⊨‚ᦝƒ架构设计：双层股权结构：可以采用双层股权结构（如A类股和B类股），A类股为普通股，一股一票，而B类股由创始人团队和核心成员持有，一股多票（如一股十票）。这样在融资过程中，虽然投资人获得的是A类股，但创始人团队可以通过持有B类股来保持对公司的控制权，同时吸引投资人投入更多资金。反稀释条款：设置股权稀释保护机制，如反稀释条款。当企业后续进行低价融资时，给予现有股东（包括创始人）一定的股权补偿，以保护其股权价值。融资条款安排：分期融资：采用分期融资的方式，设定阶段性的业绩目标。例如，企业和投资人约定，第一期融资主要用于产品研发和市场推广，当企业达到一定的市场份额或者营收目标后，再进行第二期融资。对赌条款：在融资协议中加入估值调整机制（如对赌条款）。例如，企业和投资人约定，如果企业在未来一年内能够实现特定的利润增长目标（如净利润增长50%），那么企业的估值将按照一定比例上调（如1.2倍），投资人需要按照新的估值投入资金，相应地占股比例会降低；反之，如果企业未达到目标，估值可能下调，创始人可能需要向投资人补偿股权或者其他利益。投资人占股比例𐟓ˆ 定义：投资人占股比例是指投资人在公司股权结构中所占的份额。它是通过投资人的出资额与公司总估值的比例来计算的。影响因素：公司估值：公司估值越高，在相同投资金额下，投资人占股比例越低。公司估值的确定方法有多种，如前文提到的收益法、比较估值法等。如果公司采用收益法估值，且对未来现金流的预测乐观，折现率较低，那么公司估值会较高。通过这些策略和方法，我们可以让投资人多投钱少占股，从而实现公司价值的最大化。希望这些建议对你有所帮助！

「A股超话」重磅突发利好：央行无限的增量资金真的开始流入A股市场。首批20多家上市公司股票回购增持再贷款于今天正式官宣落地。首期3000亿回购增持再贷款开始落地，后面效果好，还有很多个三千亿。此次股票回购增持贷款全面覆盖主板、双创板块，对所有上市公司一视同仁，都可以参与，比如兆易创新、牧原股份、中国石化、招商蛇口等上市公司已经官宣，这样就注定这次行情不是结构性行情，而是一轮全面性的大行情。后续将有不少上市公司也会陆续发布公告，而且规定贷款回购增持只能采用集中竞价方式，这样可以明显增加市场的成交量，提升活跃度。随着首批专项增持回购贷款案例的落地，将进一步提升上市公司回购股份和大股东增持股份的积极性，有助于改善上市公司估值，加大投资者回报，增强资本市场内在稳定长效机制，提振市场信心市场虽然短期有些涨幅，但是从时间上看，才涨了十来个交易日还处于牛市的初期阶段。话多说说，干吧，大牛市已经来了。中国经济已经循环起来了。房地产数据记录也将得到改善，接下来还有历史最大的财政刺激规模将出台。四季度的经济数据将得到改善，并支撑牛市的基本面，本轮牛市无论从点位还是持续时间上都值得期待。

投资估值方法大揭秘：从入门到精通最近，我读了刘振山老师编写的《董事高管估值知识简明指南》，真是受益匪浅。这本书用通俗易懂的语言和案例，详细介绍了投资及并购估值的基础知识和基本方法。无论是董事高管还是估值新手，都能从中获得极大的帮助。今天，我想和大家分享一些关于投资估值的心得体会。 𐟌𑠤𜰥€𜧚„主要方法可以分为市场法、收益法和成本法。对于早期项目的估值，常用的方法有计分卡、VC快速估值法、VC风险投资法、参考最近融资价格法及行业指标法。 𐟑‰ 市场法中的可比上市公司估值法，是以当前同行业上市公司为参照系，参考其股票交易价格，基准是具有流动性的少数股权。 𐟑‰ 市场法中的可比先例交易分析法，则是通过直接投资市场上的收购股权价格作为参照，基准是具有控股权的非流动股权，通常包括协同效应价值。 𐟑‰ 收益法中的现金流折现分析法，以公司自由现金流按加权平均资本成本折现后的现值为基本原理进行测算。 𐟑‰ 收益法中的杠杆收购分析法，是衡量最大允许财务杠杆条件下，基于投资人目标收益率，所能给出的最大收购价格。 𐟑‰ 部分加总分析法将公司各组成部分的价值汇总，并与将公司作为一个整体得到的估值结果进行比较，研究分离不需要资产与保留资产的可行性。 𐟑‰ 成本法估值基本思路为按照重建或重置被评估对象，将重建或重置成本作为确定标的对象价值的基础，扣除贬值因素影响，确定标的对象价值。 𐟓Œ 特别值得一提的是，书中还介绍了投资审计的相关内容，对于审计人员来说，掌握必要的投资估值知识是非常重要的。投资回报受多种因素影响，脱离初始投资环境下的测算，并不足以判定多年后的投资收益是否符合预期。因此，及时做好投资后评价，还原投前及投后原貌，是非常必要的。希望这些分享能对大家有所帮助！如果你对投资、内审类书籍或行业干货感兴趣，欢迎关注我，我们一起学习交流吧！

估值其实很简单，不只是高管的专利 𐟓š 书名：《董事高管估值知识简明指南》 𐟌 出版社：机械工业出版社你知道吗？董事和高管们掌握估值的核心概念，就像掌握了一门共同语言。在动辄几十亿甚至上百亿的项目投资中，这能大大提高决策效率和项目成功的概率。价值分类 𐟒እ…쥅价值资产和负债在公平交易中，双方自愿交换或清偿的价值。简单来说，就是没有特定买家和卖家的市场价格。投资价值对于特定投资者或某一类投资者来说，资产的价值。就像“萝卜青菜，各有所爱”，在公允价值的基础上，考虑了特定投资者的协同效应和增值潜力。市场价值一项资产在交易市场上的价格，买卖双方都能接受的价格。理想情况下，市场成交价格高于公允价值，但低于买方的投资价值。估值方法 𐟓ˆ 市场法可比上市公司估值：参考当前同行上市公司的估值。上市公司股权具有流动性，但很难找到真正可比的公司。可比先例交易估值：非上市公司在一级市场的交易案例，价格包括控制权，但信息获取难度大。收益法现金流折现DCF：公司自由现金流按照加权平均成本折现后的现值。虽然数据预测不完美，但结果往往被夸大。杠杆收购LBO：找出投资者的内部收益率IRR，私募股权基金通常持有股权3~5年后希望退出，获得15~35%的年复合收益率。成本法早期的估值方法，将重建或重置成本作为基础，再考虑贬值因素，包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值。早期项目估值天使轮、创业企业、风险投资企业经常会遇到对早期项目进行估值。项目未成熟，未盈利，甚至没有收入，未来的现金无法预测。项目估值五大因素 𐟔 市场前景及增长：核心驱动因素。盈利和现金流：估值的基本前提。销售收入的可靠性和主要可变风险。财务杠杆：价格竞争力的关键。协同效应：战略投资人提升估值的重要因素。总之，估值其实并没有你想象的那么复杂，掌握这些基本概念和方法，你也能成为估值高手！

百度收入飙升，或将成为科技独角兽最近，国内媒体爆出一条劲爆消息：百度在2024年第一季度的收入竟然飙升至10亿美元，净利润也达到了2亿美元！相比去年同期，净利润从4000万美元增长到2亿美元，收入也从6亿美元增加到10亿美元，简直是飞跃式发展。百度作为中国发展最快的社交媒体平台之一，深受年轻女性用户的喜爱。在科技行业普遍受到破产和估值下降的冲击时，百度成为了少有的成功案例。今年7月，百度在新老股东之间进行了一次股份出售，得到了风险投资公司DST Global的支持，公司估值达到170亿美元。而在2021年中国互联网初创企业估值达到顶峰时，百度的估值曾达到200亿美元，当时引入了新加坡的投资者淡马锡。百度在2023年实现净利润5亿美元，营收37亿美元。相比之下，它在2022年的收入约为20亿美元，并亏损2亿美元。在用户增长方面，百度的月活跃用户在2023年达到3.12亿，较上一年增长20%，是中国增长最快的大型社交媒体平台之一。百度已成为时尚和美容品牌的一个重要平台，通过广告帖子或付费影响者来接触城市中具有高消费能力的用户。尽管该平台于2021年推出了电商功能，试图通过与广告品牌的交易获取收入，但其大部分收入仍然依赖广告投放。投资者对百度的未来充满信心，认为它作为中国科技独角兽中的一员，能够在强劲增长后实现首次公开募股（IPO）。据知情人士透露，百度有意在香港上市。百度得到了包括阿里巴巴和腾讯在内的中国互联网巨头的支持，以及金沙江创投（GSR Ventures）、红杉中国（HongShan）、高瓴资本（Hillhouse）和新加坡国有投资者淡马锡的投资。投资者认为，在最近中国股市牛市的带动下，百度的上市前景更加乐观。一些中国科技公司已经准备在香港上市，但正在等待监管部门的批准。此外，快时尚初创企业Shein在放弃纽约上市后，正在等待中国政府批准其在伦敦上市的申请。总之，百度的发展势头非常强劲，未来可期！

有些合伙人并不想去融资，创始人还要说服他同意去找投资人要放弃一些业务，留下最擅长的业务做精、做透，细分、聚焦跟投资人谈的妥协底线要设好，坚守住，不能再轻易后退，创始人不一定坚守三分之二或过半娄的股权，只要能牢牢掌握公司控制权就行。公司估值可以报得比预期高一大块，留下投资人还价的余地，投资协议只要是合理就行，对于无理要求坚决不能妥协。恭喜陈杰成为新书《股权微咨询》编委，本书总结了68个股权咨询小案例，计划春节后出版，如果你想成为编委会一员，快速树立专家IP形象，主动变现更轻松，有意抢位请联系。

「增持回购专项贷款」A股上市公司首批增持回购专项贷款案例出炉，规模超百亿元[努力][努力] A股上市公司首批增持回购专项贷款案例出炉，截至10月24日，已有29家公司发布公告。按披露上限计，相关公司公告的回购增持贷款金额累计已超百亿元规模。回购增持贷款将提升上市公司回购股份和大股东增持股份的积极性，有助于改善上市公司估值，提高投资者回报，增强资本市场内在稳定性，提振市场信心。(来源:Wind)

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